#投海外债 选摩根# 在国内利率持续走低、中美利差走阔以及美国进入降息周期的背景下，投资者对美债产品的配置需求十分旺盛。近年来，选择购买债券基金的投资者越来越多，主要是因为债券基金本身的风险小，可以做到长久稳定的收益，并且现在的债券基金收益也是越来越高，因此也吸引了不少投资者的目光。

很多小伙伴可能听说过“股债跷跷板效应”，指的是股市和债市此起彼伏、此消彼长的现象，也就是说，一般债市上涨时通常股市下跌，股市下跌时通常债市上涨。

从股债年度相关性来看，两者之间主要呈现出负相关或弱相关关系，也会在少数时段呈现出较强相关性，但是长期整体来看，股债相关性较低，符合构建资产配置组合的基本条件。

随着美股市场不断震荡回调，以稳健为代表的固收基金，开始受到投资者的关注。在当前市场行情不好，投资性价比低时，可通过固收类资产来降低投资风险，让资产对冲。

所以近日聚焦美元债的互认基金火爆，背后是投资者旺盛的海外稳健投资需求。岁末年初，买美元理财的话题风靡财经社交媒体。从摩根国际债券的投资范围来看，主要投资于全球投资级别债务证券（至少80%），以北美、欧洲、新兴市场和亚太区为主。截至2024年11月底，其42.4%的资产投向北美市场、31.8%投向成熟欧洲市场、12.5%投向新兴市场、9.1%投向成熟亚太市场。

摩根亚洲总收益债券则主要投向亚洲债券及其他债务证券（至少70%），截至2024年11月底，其组合中的15.5%投向印度尼西亚，15.2%投向印度，12.9%投向中国内地。

美债收益率吸引力相对较强，此外，除票息以外，价格变动带来的资本利得也是债券投资中重要的收益来源，美国进入降息周期后有望给美债带来资本利得获取机会，具有较好的配置价值。

美国债券整体具有相对更高的静态收益率，即便是高等级信用债、短期国债收益率也普遍在4%以上。美国降息周期如果得以延续，市场利率下降为债券带来的资本利得收益将较为可观。

总结来说，当前震荡行情下我认为应该合理搭配相关性较低的资产，不仅能有效控制风险，同时还能享受各类资产轮动上涨的福利，组合的风险收益更加平滑，持有体验更好；而在优选基金的过程中，对基金进行组合投资，有助于降低单一板块带来的风险。@摩根资产管理