#投海外债 选摩根#

可能很多朋友搞不清债券型互认基金和 QDII美元债的有什么不同，简单说一下两者之间的区别，水平有限，说到的不对的地方，欢迎大家批评指正。两者之间的区别主要有以下几点:

1 、信息披露：QDII季度披露，而且只披露前五大持仓和评级分布，不披露久期和到期收益率；互认基金按月度披露，而且披露十大持仓和久期、到期收益率、投资地区等;可见互认基金的月报明显更详细。

2、汇率：QDII用人民币中间价计价，如果不锁汇的QDII基金，净值少了2％左右，如果锁汇损失更大，这也是QDII美元债基普遍业绩较差的原因之一，而互认基金如果选择人民币累计份额，则和真实汇率挂钩（今年部分外资投行对人民币贬值预期到7.5)。

3、摩擦成本：大部分互认基金虽然认购费高，但实际上大部分代销渠道都是一折，部分用直销渠道的货基购买也是0费率，最关键的是赎回费，互认基金大部分赎回费是0，而部分QDII基金的设计比较狡猾，管理费低的，赎回费高，管理费高的，赎回费低，这里就不点名了。

4 、投资范围：QDII基金里名称虽然叫全球美元债，实际上投研能力只能覆盖中资美元债、美国国债和基金（如TMF)，互认基金里面会更具全球视野，涉及欧债日债、其他亚洲债甚至墨西哥国债。由于美国经济数据强劲，美国国债近期承压巨大，和我们的债券利差不断扩大，但是欧洲或者部分亚洲国家（特别是韩国之流）由于政局不稳，加上增长乏力，往往更有利于债券的表现。

5 、互认基金对专业性要求更高，购买者需要了解不同的份额意味着什么，M（派息）份额意思是会定期分红，缺点是分红要交不低于20％的税，累计份额（C）可以理解为普通基金的红利再投资，H（对冲）份额则是用外汇工具对冲汇率波动的风险（锁汇），如果看多人民币，则选择对冲份额，看多美元则反之。

目前几只互认基金中，摩根国际债券基金以美债为主，但欧债占比也不低，久期7年左右，目前欧洲经济衰退预期加剧，更有利于债券，因此预计未来业绩会更突出一些，投资者朋友可以在有额度的时候积极配置。