#投海外债 选摩根#海外债券市场的机遇和挑战！

在浩瀚的全球金融海洋中，美国国债以其稳健的收益和避险属性，加上目前美国国债收益率较高，受到投资者欢迎。

摩根国际债券人民币是一只由摩根基金（亚洲）有限公司管理的债券型基金，成立于2019年3月29日。基金在不同时间段内，业绩均表现出色，近两年收益13.81%，近一年收益5.56%，近6个月的收益率为1.72%，长期稳健增长，成功跑赢同类均值，是布局美债的优质标的！

第一，我对市场的一点观察，以及2025年的投资预测

近期，我关注到几则重点新闻，影响了我个人的投资决策，我把心得分享给大家。

重要政策1：央妈2024年第四季度会议提到：“择机降准降息”、“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”等。在2025年工作会议中，“择机降准降息”再次被提及。很明确，人民币要继续宽松，利率大概率继续下降。

重要政策2：美国方面，降息节奏放缓的概率较大，但是即使步伐调整，利率下行的大方向在中期仍具一定确定性。

推测和应对：整体而言，中美两大市场同步降息，这对于债券市场而言，是利好。过去美联储进入降息周期的时段，海外债券市场往往同步出现债券价格普涨现象，诸多投资者斩获颇丰。

而且，随着人民币无风险收益还会下降，以及对美元大概率会有较为显著的贬值，美元债券的配置价值逐步提升。我们可以在合规的前提下提前增加底层为美元资产，特别是美国国债、美欧高信用评级债券等无风险、低风险美元资产的配置。

重要政策3：修订后的《香港互认基金管理规定》于2025年1月1日生效。生效后，香港互认基金在内地的销售额度增加了。在QDII基金额度受限经常闭门谢客的环境下，此次新规为我们投资全球市场创造了新的条件。

Wind数据显示，截至2024年底，市场上共有41只香港互认基金在内地公开销售（不同份额合并计算），摩根基金（亚洲）的管理数量及规模均最高，6只产品就有近500亿的规模，占比超过总规模的三成。

推测和应对：在美元债券投资价值逐步抬升的背景下，高层放开认购条件，对我们而言，算是“天时地利人和”。而众多机构中，摩根的实力最强，值得关注！

第二，千呼万唤始出来：摩根国际债券人民币！

摩根国际债券这是一个主打全球债券概念的基金，可以广泛投资于70个国家和地区的债券（北美的比例超过4成，欧洲大约3成，剩余的分布在新兴市场和其他成熟市场），投资组合非常分散化和多元化，主要是投资政府债和投资级的企业债。

首先，从历史业绩来看，摩根国际债券人民币在不同时间段内均表现出色。但是，我也要提示一下，摩根国际债券细分出4只产品，大家不要买错了！

摩根国际债券人民币（968052）：不锁汇

摩根国际债券人民币对冲（968050）：锁汇

摩根国际债券人民币派息(968053)：不锁汇+每月分红

摩根国际债券人民币对冲派息(968051)：锁汇+每月分红

锁汇与不锁汇，差别真的很大！近3年来，美元相对人民币升值15%，有利于“不锁汇”的美元债基。“摩根国际债券人民币”近3年涨幅8.75%，而锁汇的“摩根国际债券人民币对冲”是-7.19%。2只摩根国际债近3年的涨幅差值，差不多刚好15%，与RMB贬值幅度一致。　　

其次，投资策略与投资范围来看，摩根国际债券人民币的投资策略稳健且灵活，主要投资于环球投资级别债务证券，并可根据市场情况调整投资组合。概括来说：债券为主，欧美为主，高评级为主，美国国债比例较高。比较稳健。

细看基金的投资标的，平均评级是A+，属于高评级的范畴了，约定投资级以上的比例是不低于80%的（实际目前的比例超过95%）。其投资范围广泛，包括政府、政府支持机构、金融机构、企业等发行的债券及货币市场工具。这种多元化的投资策略有助于降低风险并提高收益。

最后，从债券久期来看，摩根国际债券人民币的平均久期，大概是6.4，久期适中。该基金的投资目标是通过主要投资于环球投资级别债务证券，取得比环球债券市场更高的回报。

较长的久期使其对利率变动更加敏感。在利率下降的环境中，债券价格上涨空间较大，为投资者提供更高的资本利得。反过来说，如果债券基金主要持有中短债券品种，很大程度上意味着基金经理更倾向于采用票息策略——买入并持有，直至债券还本付息。

证监会官网显示，摩根国际债券基金为42家互认基金之一。由摩根大通旗下摩根基金（亚洲）有限公司担任基金管理人，摩根基金管理（中国）有限公司担任内地代理人。

截至11月15日，摩根国际债券基金旗下三只产品单位净值达到两位数，是一众机构中，投资海外债券实力最为强劲的。

总的来说，在美联储精心勾勒的2025年投资战略蓝图中，海外债基金以其鲜明的三重收益特性脱颖而出，成为市场焦点。这三重收益特性不仅涵盖了稳定的利息收入，还蕴含了汇率变动带来的附加收益，以及在市场波动中捕捉资本增值机遇的潜力。在此背景下，摩根国际债券基金与摩根亚洲总收益债券基金，凭借各自独特的战略定位与优势，为投资者铺设了两条通往全球及亚洲债券市场财富宝藏的金色大道。@摩根资产管理