#投海外债 选摩根# 去年年末，某平台发布的《2024年轻人十大理财趋势盘点》让我眼前一亮。在这份盘点中，“用利息生活”和“只求微赚”成为年度理财现象，这无疑是对当下投资环境的精准概括。国内股市的剧烈波动、银行存款利率的低迷以及境外投资额度的限制，让众多投资者陷入困境，而我也不例外。在这样的背景下，我开始积极寻找收益较高且风险较低的优质资产，而债基则成为了我的首选。

债基的相对稳定收益和较低风险，让我看到了新的希望。在我这个“收蛋人”的眼中，债基当日上涨0.01%即被视为“收取一个蛋”，若单日涨幅较大，则称为“恐龙蛋”，而若单日下跌，则被称为“碎蛋”。去年，债市表现强劲，多数交易日中，债基都能稳定“收蛋”，为我带来了可观的收益。然而，今年以来，央行陆续实施了一系列调控措施，导致债基收益率持续下滑，这让我不禁开始思考：还有哪些产品能够继续“收蛋”？

新年伊始，一类过去在市场上关注度不高的产品——互认基金，迅速走红。1月6日，摩根的两只互认基金同样仅用一天便触及上限，第二日随即宣布暂停销售，直到再有新额度。根据这些基金的历史规模和新规测算，短短几天涌入互认基金的规模可能超过千亿。互认基金之所以这几天很火热，主要有两个原因。

首先，终于有额度了。今年1月1日，新修订的《香港互认基金管理暂行规定》正式实施。规定中明确了，适度放宽互认基金客地销售比例限制，将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。打个比例，如果总规模为10亿，过去内地投资者最多只可以持有5亿，到5亿以后就会暂停销售。放宽比例限制后，内地可销售规模将增长三倍。这无疑为投资者提供了更多的投资机会。

其次，境外债券性价比更高。以摩根亚洲总收益人民币最新披露的数据为例，当前组合持仓的到期收益率为4.9左右%，也可以理解为不考虑利率变动的静态收益率，就基本能达到5%左右（对比国内债券资产的静态收益率在2%左右）。如果2025年债券收益率下行，在静态收益率的基础上还能获得资产增值的收益。这让我看到了互认基金的巨大潜力。

然而，互认基金并非没有风险。相比国内债基，互认基金的复杂度要高很多。首先，会受到汇率的影响。大部分投资者买入的是人民币份额，相当于用人民币买了美元资产，如果后续美元相对人民币升值，那就是多赚一道汇兑的钱，这也是机构的小心思。不过，最近央行领导多次表态坚决防范汇率的超调风险，在宏观调控下汇率也可能成为收益的拖累项。

其次，存在潜在的违约风险。互认基金的投资风格要比国内债基激进，主要体现在很多产品会投向高收益债券（也可以称为次圾债），例如摩根亚洲总收益人民币最新披露的BBB和<BBB债券合计占比高达66%。历史上，许多互认基金就遭遇过类似的风险，2022年房企中资美元债市场雷声不断，也令当时大量配置于中资地产美元债的互认基金亏损惨重。

综合考虑这些因素，我在配置摩根亚洲总收益人民币这一类型的债券时，决定不可配置过多，配置5-10%左右最佳。一方面可以起到全球资产配置的目的，还可以进一步降低持仓组合波动，持高持有体验。

写在最后：去年年末，某平台发布的《2024年轻人十大理财趋势盘点》揭示了一幅别样的画卷：在不确定性中寻找确定性，“用利息生活”与“只求微赚”成为年轻一代的集体共鸣。剧烈波动的股市、低迷的存款利率与受限的境外投资额度，迫使投资者探索收益与风险的全新平衡。债基，作为这一困境中的“稳健之舟”，以其低风险和稳定回报，吸引了无数追求“收蛋”的投资者。如今，随着国债利率的进一步下行，互认基金或许会成为下一个新风口！而寻求多元化投资品种，试图在风险可控的前提下，实现资产的稳健增值，正成为我们这些“收蛋人”的新共识！