今天两市三大指数集体调整，上证指数收跌7.34%，深证成指收跌9.66%，创业板指收跌12.50%。今日沪、深、北交所合计成交量16187亿元。概念上，农业、血液制品等行业概念涨幅靠前。（数据来源：Wind，截至2025.4.7，过往数据不预示未来）

在清明假期期间，受特朗普政府“对等关税”的政策冲击，全球金融市场剧烈震荡，引发了全球投资者的恐慌情绪。今日A股开盘，三大指数跟随低开，截至收盘，全市场下跌家数超5000家。

目前A股进入震荡阶段，市场避险情绪有所升温，而中证全指自由现金流指数具有较为突出的抵御风险能力，有望成为长期配置好选择。据F姐了解，正好今天南方中证全指自由现金流ETF也正式获批了。（资料来源：证监会，2025.4.7）

目前，自由现金流策略及相关指数产品在海外已发展得较为成熟，而且巴菲特以及芒格等价值投资大师，也都将自由现金流视为衡量企业价值的重要指标。

不过，对于国内A股投资者来说，自由现金流这个专业术语可能听起来有些陌生。简单来说，自由现金流指企业在扣除资本性支出后，通过经营活动产生的现金余额。相较于易受会计调整影响的盈利指标，自由现金流能更直接、客观地反映企业的现金生成能力。持续产生正自由现金流的能力，体现了企业的财务弹性及其长期创造股东价值的潜力。（资料来源：雪球，2025.3.29）

今天F姐就借着自由现金流ETF正式获批的好消息，给大家准备了关于中证现金流指数的灵魂“五问五答”，帮助快速了解这个指数。

1.什么是中证现金流指数？

中证现金流指数，全称为中证全指自由现金流指数，选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现，发布日期为2024年12月11日。

2.中证现金流指数的编制方案有什么特别之处？

首先按照中信一级行业，剔除金融、房地产行业。其次，要求企业的自由现金流、企业价值为正，且企业连续 5 年经营活动现金流量为正。最后，企业的盈利质量还需为样本空间的前 80%。按照自由现金流率高低而非市值大小进行排序，力求筛选到小而美、具备高安全边际的小盘价值股，从而增强指数收益。

表：中证现金流指数编制方案

数据来源：中证指数、国证指数、富时罗素、Wind

3、中证现金流指数的历史长期表现如何？

2014年以来，中证全指自由现金流全收益指数历史年化涨幅为19.04%，而同期标普500全收益指数历史年化涨幅为12.87%。中证现金流全收益指数的历史年化夏普比率为0.90，也高于同期标普500全收益指数（0.76）。

图：中证现金流指数历史长期走势

表：中证现金流指数历史长期表现

数据来源：Wind，南方基金，截至2025.2.28；均采用对应指数的全收益指数进行计算。指数历史不预示未来，不代表基金业绩。

4、自由现金流指数之间有何差异特点？

目前，以A股上市公司为标的的自由现金流指数（不含全收益指数）共计7条，其中中证指数公司共发布了5条，分别以中证全指、沪深300、中证500、中证800和中证1000指数样本为样本空间。

与沪深300现金流/中证800现金流相比，中证全指现金流选样空间为全部A股，力求发现小而美、具备高安全边际的小盘价值股。与国证自由现金流相比，中证全指现金流对经营活动现金流要求更加严格。5年长周期筛选，寻找跨越周期的优质企业。

此外，现金流指数常与红利指数进行对比。两者的区别在于：红利指数考察过去的股息率，而现金流指数考察自由现金流率，历史上能更早发现未来分红比例有能力提升的行业和公司；相对红利指数，现金流指数可敏锐捕捉企业业绩周期，积极调整各行业权重。

5、中证现金流指数的综合优势有哪些？

总的来说，中证现金流指数有以下几方面优势：自由现金流率为19.72%，高于同期中证800自由现金流指数、沪深300自由现金流指数；自2014年以来中证现金流全收益指数的历史年化表现（19.04%）、夏普比率（0.90)、股息率（4.86%）也高于同期的中证800自由现金流、沪深300自由现金流；而从估值来看当前PE（TTM）为10.94也属于较低水平，具备较好的未来增长空间。（数据来源：Wind，南方基金，截至2025.2.28；均采用对应指数的全收益指数进行计算。指数历史不预示未来，不代表基金业绩）

F姐认为，国内自由现金流ETF的陆续获批，填补了ETF产品线在这一领域的空白，进一步丰富了指数投资工具，有望为投资者带来A股市场长线布局的新选项。

感兴趣的朋友不妨关注一下南方中证全指自由现金流ETF，把握A股优质企业的投资机遇。

摘自：了不起的ETF

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$南方中证全指证券公司ETF联接C(OTCFUND|004070)$

$南方中证A500ETF联接A(OTCFUND|022434)$

$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$

$南方中证A500ETF联接Y(OTCFUND|022918)$