近期港股市场波动加剧，但恒生科技指数的投资逻辑正逐步清晰。结合政策支持、估值修复与产业升级三重动力，$恒生科技ETF(SH513130)$及其联接基金$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$展现出中长期配置价值。

一、估值处于历史低位，安全边际显著

恒生科技指数当前市盈率（TTM）约25倍，处于发布以来30%的历史分位，较2021年高点（超60倍）折价近60%。横向对比，纳斯达克100指数市盈率达41倍，A股创业板指亦超30倍，港股科技股的估值性价比突出。

成分股中，腾讯、阿里等互联网巨头通过聚焦主业与降本增效，2025年一季度利润增速重回双位数；中芯国际、华虹半导体等硬科技企业受益于国产替代加速，产能利用率持续回升。

二、政策红利与技术突破双轮驱动

2025年工作报告明确“以新质生产力为核心”，AI、算力、新能源等被列为战略方向，政策端为科技企业提供长期增长动能。技术层面，中国AI产业加速突破：百度文心一言用户破亿，华为昇腾芯片支撑国产算力自主化，DeepSeek大模型技术对标国际前沿。恒生科技指数覆盖AI全产业链，从芯片制造（中芯国际）、云计算基础设施（腾讯云、阿里云）到智能终端（小米、理想汽车），具备全链条受益潜力。

三、资金面持续改善，南向资金主导行情

2025年3月，南向资金净买入港股超800亿港元，连续38日净流入，成为市场重要支撑。杠杆资金同步加码，恒生科技ETF（513130）单日融资净买入超500万元，融资余额突破2200万元，显示机构对后市的乐观预期。此外，ETF规模持续扩张，恒生科技指数ETF（159742）规模达15.62亿元，创近一年新高，流动性风险较低。

四、技术面回调提供布局窗口

恒生科技指数年内涨幅约30%，但近期回踩20日均线后企稳反弹，中期上升趋势未改。历史数据显示，指数在20日均线附近反弹成功率超70%，2023年初类似回调后3个月内涨幅达50%。当前指数较2021年高点仍有86%修复空间，若AI技术商业化加速，盈利与估值双击可期。

大家可以选择以下策略进行配置：

定投平滑波动：每月分批买入，降低择时风险，适合中长期投资者；

网格交易增厚收益：利用指数5%-10%波动区间设置自动化交易，适用于震荡市；

核心仓位+动态调整：保留50%底仓，剩余资金在关键支撑位（如20日/60日均线）分批加仓。#四月决断临近，如何应对？##基金二期落地，再掀投资热潮##深海科技是下个低空经济吗？#