历史总在无声处惊雷——

 

20世纪中叶的大漠荒原中，钱学森等一众科学家隐姓埋名铸就 “两弹一星”，让一个新生共和国的脊梁在核威慑的寒夜里挺立如松；

 

21世纪首个二十年的中国航空科研前沿，一场由创新驱动的六代机研发征程，正在雕琢出属于东方大国的“天空之矛”。

而站在2025年的伊始，此刻的中国资本市场，一场由AI点燃的认知革命正在撕裂旧秩序的暮霭。

在蛇年新春之后的四个交易日里，DeepSeek概念指数大涨36.4%，深证成指上涨4.7%领涨全球重要宽基。（来源：Wind，统计区间2025.2.5-2025.2.10，统计范围为Wind-全球重要指数）

这不仅是数字的狂欢，在龙头20cm涨停的K线里，在科创板量价齐升的分时图上，我们分明看见：

一个民族对科技自主的集体意志，正转化为资本市场的定价权重构。

01 “躁动”之春

当资本的洪流撞见未来科技的觉醒

在A股市场波澜壮阔的历史长河中，向来有一个明显的经验规律：即便是机会寥寥、甚至困难重重的年份里，一年之中也至少会涌现出两波行情。而“春季躁动”基本牢牢地占据了其中一席之地。

正因如此，每年的1-4月，向来是年内必须高度重视的一次超额收益窗口。尤其是春季躁动的主升阶段，更是可能成为左右投资者全年胜负的决定手。

事实上，催生春季躁动的逻辑众多。可能是友好的货币、信贷环境，可能是较为充裕的流动性，可能是业绩真空叠加政策博弈带来的想象力，甚至可能是年初的“欲扬先抑”打开的上涨空间。

或许任何一个单一因素都难以独自驱动一波翻腾的上涨行情，甚至某些因素在特定情境下可能与行情走向背道而驰，但最终呈现的结果是，众多因素相互交织、相辅相成，最终汇聚成一股强大的合力，确实为A股在春季构筑了一个相对阻力最小的投资窗口。

如上图所示，从2010年至今的历史数据来看，A股的春季行情在2/3的年份中出现，上涨持续时间均在一个月以上。

而且在出现春季行情的年份中，上证指数平均上涨14%，且八成占比下，涨幅会超过全年表现。（来源：长江证券）

分月来看，2月的上涨概率是最高的，高达76.9%，成为春季行情的核心区域。（来源：华泰证券）

站在当下，从Deep Seek的横空出世撼动全球，到德意志银行那份石破天惊的研报——《China eats the world（中国吞噬全球）》摆上全球投资者的案头，A股、港股久违的放量大涨再度启动，一场关于中国资产价值重估的大戏拉开了帷幕。

当资本的洪流正沿着时代的方向奔涌，2025年的“春季躁动”，注定将绝非简单的日历效应。

02 破壁者宣言

当“算力霸权”遇上“中式创新”

1957年，正值美苏冷战的烽火熊熊燃烧、太空竞赛激烈角逐之时，苏联的卫星率先划破北美的夜空，犹如一记警钟，让美国深刻意识到自身在科技等核心领域可能潜藏的落后隐忧。

时光流转至2025年，在硅谷的大模型团队还深陷“越强越贵”的成本泥沼之际，来自中国的DeepSeek-R1以“1/18的训练成本、1/10的团队规模、不分伯仲的模型性能”（来源：中国新闻网），开启了开源大模型的"低算力、白菜价"的崭新篇章。

DeepSeek-R1的问世标志着国内AI技术跻身全球第一梯队，这仿佛是一场属于中式创新的“破壁者”宣言：

动态神经元激活技术如同《三体》中的“水滴”，以四两拨千斤的姿态穿透传统Transformer架构的臃肿；混合精度量化算法则像《天工开物》里记载的冶铁术，在保证模型精度的同时，大大减少显存的占用，提高训练效率。

这不是简单的成本控制艺术，而是算法革命的范式跃迁。这场科技史上值得画下“惊叹号”的技术平权运动，迅速瓦解了美方企图以“小院高墙”打造的科技霸权壁垒。"算力霸权"的消失与中国团队在模型架构创新的突破，使得美方技术封锁的边际效益持续递减。

更重要的是，一切始于AI突破，却不止于AI突破。

DeepSeek的意义，远不止于技术层面的革命。在资本市场上，它引发了强烈的连锁反应。这不仅是股价的简单波动，更是资本市场对中国科技实力的重新审视与定价，是中国科技在全球舞台上从跟跑到并跑，甚至在部分领域开始领跑的有力证明。

正如德银在研报中所强调的：低成本AI模型的技术突破，叠加制造业竞争力优势，中国股票的估值折价或将消失。

 

这无疑是属于中国科技乃至中国资产的——21世纪价值重估时刻。

03 觉醒与认知

投资中国科技的题中应有之义

“沿着旧地图，找不到新大陆。”爱因斯坦的这句告诫，恰似当下投资中国的注脚。

国际资本显然已经捕捉到了这种范式转换，在恒生科技ETF连续上涨的背后，不仅仅是低估价值的回归，更是大国叙事的重构。

德银的“中国主导论”绝非盲目乐观，有远见卓识的投资者开始意识到，要洞悉这场变革，我们需要用望远镜而非显微镜。

根据彭博汇编的数据，恒生科技指数的预期市盈率为17倍，而纳斯达克100指数则为27倍，相较纳斯达克100指数折价37%。（来源：格隆汇，2025.2.8）这三分之一的价差里，藏着全球资本滞后的认知时差。

对于中国科技板块，首先需要的是一轮重估与觉醒。而对于认知的定价，则是接下来的关键步骤。

在DeepSeek重塑全球AI格局的过程中，除了人工智能ETF备受关注，这种底层逻辑的质变同样在引发三重定价的重构：

一是应用层——DeepSeek的创新带来成本极致优化，AI普惠之下，从垂直场景应用爆发到AIGC 应用拓展，中国AI应用层有望呈现"寒武纪大爆发”。

相关指数与ETF：游戏、金融科技、文娱传媒

二是终端——智能体设备集成人工智能技术，通过语音交互和大模型AI助手，将为用户带来了更加丰富便捷的体验。随着产品的不断迭代更新，需求有望逐步攀升，当前AI终端市场正处于快速增长的前夜。

相关指数与ETF：机器人、消费电子、智能车

三是算力——正如节能家电的发明并未降低对电力的需求，而燃料效率的提升反而增加了燃料的使用量，在AI发展的浪潮中，底层算力仍将是产业线索中的确定性所在。

相关指数与ETF：芯片、云计算、5G通信、数据、信创

 

纵览全球，从ChatGPT的出圈时刻，到DeepSeek的弯道超车崛起，AI技术的突破性进展让人工智能再次成为风口浪尖的焦点，AI产业正迎来颠覆性的发展。

聚焦国内，随着传统的“旧引擎”逐渐落幕，中国的宏观经济转型正逐步进入新周期，以半导体和AI技术为核心的新质生产力，承载着更高的期望与使命。

一边是生产力提升的必由之路，另一边则是全球科技竞争日益激烈下，国家安全与自主可控的客观要求，面向战略新兴产业、未来产业等前沿科技领域，迫切需要这场从0到1，再从1到10的“开拓式创新”。

在A+H股科技板块K线图画出进攻形态的背后，我们看到的不仅是资本市场的春季躁动，更是一场被视为“国运”级别的壮丽突围，科技树的生长方向正在发生深刻偏移。

诚然，短期AI产业烈火烹油，交易行为天然带来波动，基本面数据的强化亦非一朝一日。但从黑神话悟空的震撼，到DeepSeek的突破，再到哪吒的崛起，我们见证了中国新兴产业的蓬勃生机与无限潜力。

当全球创新版图迎来东方坐标的重构，此刻布局中国科技赛道，更应放眼长远——绝非为了追逐市场情绪的浮沫，而是在躬身入局新一轮科技大国崛起的潮汐。

在这轮由硬核科技驱动的产业革命中，战略定力远比短期逐浪更为珍贵。毕竟在这个“方向重于速度”的时代，能不能顺应形势、把握变局，往往能决定普通人未来数年的财富格局。

而ETF的作用恰好在此刻显现：当普通投资者面对科技板块的高波动与高壁垒时，不如借助ETF这样的工具化投资，去坚定地信仰一类趋势、一种未来。

与时代共振者，终将被时代奖励。

风险提示

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$华夏中证人工智能主题ETF联接A(OTCFUND|008585)$

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