关税政策担忧：

市场担忧美国可能对贵金属进口加征关税，为规避潜在风险，交易商纷纷将黄金从伦敦转移至纽约。尽管特朗普政府尚未明确针对黄金征收关税，但其已经对一系列进口商品施加全面关税的政策令市场紧张。

期货溢价：

纽约COMEX黄金期货价格持续高于伦敦现货价格，形成了“期货溢价”。交易商通过将伦敦现货黄金运至纽约交割，可赚取价差收益。

美元实际利率走低：

美联储降息预期升温，美元实际利率走低，进一步推高了黄金期货的吸引力。

全球央行需求：

2024年全球央行的黄金净购买量连续第三年超过1000吨，其中新兴市场国家（如中国、土耳其、印度）是主力买家。美国债务规模突破36万亿美元，美元信用风险上升，各国央行不得不通过增持黄金来对冲外汇储备的贬值压力。

避险需求：

特朗普政策的不确定性加剧了全球金融市场的动荡，黄金作为避险资产的需求增加。

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