1月20日，在周末酝酿出乐观预期下，A股如约高开，虽出现回落，但截至收盘，主要指数依然收红。从技术面来看，上证指数已逐渐企稳，走出了较为明显的圆弧底，底部筑得比较扎实，并且，10日均线有着明显上行趋势。

整体来看，自24年年底以来，市场经历了一轮调整，这实际上是行情在震荡中消化前期波动的过程。经过岁末年初的调整，市场再度进入高性价比区间，多数行业的拥挤度也处于较低水平。

A股近期行情背后，或是对于国内政策预期、以及经济数据超预期的反应。

国内方面，高层会议聚焦促进就业的政策措施。与此同时，隔夜逆回购利率大幅攀升，引发市场对节前降准的预期。目前，市场正处于大级别上行趋势的调整阶段，而政策红利有望助力A股开启新一轮上升行情；

基本面上来看，就最近公布的经济数据而言，预期持续改善。中国去年GDP年增长率为5.0%，完成了全年目标。同时公布的12月经济数据也大多优于预期，12月社会消费品零售总额同比增3.7%；12月规模以上工业产值同比增6.20%，优于预期的增5.40%。

海外方面，中美元首友好通话和特朗普团队讨论渐进式关税，中美大国博弈的担忧缓和，人民币汇率实现企稳。

综上，伴随上周A股市场超跌反弹的是，前期压制市场风险偏好的主要因素得到大幅缓解，当前应当抛下悲观情绪整装待发，在春节前后迎接新一轮上行。

在反弹行情中，宽基指数或更好地适应市场风格的快速变化，例如中证A500指数，行业分布较为均衡，既涵盖了传统优势行业，又重点配置了新兴成长行业，如电子、电力设备、医药等，无论是价值型市场还是成长型市场中都能有较强的表现。

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