毫无疑问，2025年的春节，将因为DeepSeek这款中国本土的人工智能（AI）大模型横空出世，而注定载入史册。

而对股市来说，谁能与DeepSeek重合度最高，最关联紧密，最“沾亲带故”，显然是当前市场最关注的话题之一。

2025年的投资主线，或许就藏在DeepSeek的身后。

01 DeepSeek 横空出世

回顾历史，DeepSeek（深度求索）成立于2023年7月，是一家致力于实现通用人工智能（AGI）的创新型科技公司，由知名量化资管巨头幻方量化创立，其掌门人梁文锋也是DeepSeek的创始人。

在暗涌专访中，梁文峰谈到：“这一波浪潮里，我们的出发点，就不是趁机赚一笔，而是走到技术的前沿，去推动整个生态发展。”

2024年12月，DeepSeek-V3发布，性能对齐海外领军闭源模型。据官方技术论文披露，V3模型的总训练成本为557.6万美元，对比GPT-4o等模型的训练成本约为1亿美元。

2025年1月，DeepSeek-R1发布，性能对标OpenAI-o1正式版。

对全球大模型市场来说，DeepSeek犹如一条鲶鱼，带来性能、价格、开源三重冲击。

性能方面，DeepSeek-R1性能比肩国际顶尖模型。DeepSeek R在数学、代码、自然语言推理等任务上的性能可比肩OpenAI-o1模型正式版。

在AIME 2024数学基准测试与MATH-500基准测试中，DeepSeek得分均超过OpenAI-o1。

成本方面，DeepSeek V3 整个训练过程仅用了不到 280 万个 GPU小时，相比之下，Llama 3 405B 的训练时长是 3080 万 GPU 小时。DeepSeek-V3的训练成本仅为约 557.6 万美元，而 GPT-4 等模型的训练成本则高达数亿美元。

因此，DeepSeek API 服务定价远低于 OpenAI。以输出为例，每百万输出 tokens 16 元

（约2.2美元），GPT-o1每百万输出tokens 60美元。

另外，DeepSeek-V3和推理模型DeepSeek-R1均开源，R1同步开源了其模型权重，并允许用户利用模型输出，通过模型蒸馏等方式训练其他模型。

拥有性能、成本和开源三大优势，DeepSeek以蔓延式的速度迅速爆火出圈儿。

不仅如此，最近股市的表现似乎也跟DeepSeek高度关联。

万得最近推出了一个DeepSeek概念指数，自春节前最后一个交易日，这只指数已经连续大涨了5天，日涨幅在5%-14%之间，可以说是“一路火花带闪电”。

那么问题来了，在众多ETF里，谁算得上是最“DeepSeek”呢？

02 DeepSeek浓度谁最高？

这个问题，华创证券做了比较深入的研究。

该机构根据万得DeepSeek指数、Choice DeepSeek概念指数、同花顺DeepSeek概念指数中取并集后，结合近期上市公司公告、投资者关系互动平台以及官方微信号等平台发布信息，构建DeepSeek概念组合。

用申万一级行业来描述这只DeepSeek指数，拥有47家成分股的计算机排名第一，其次是16家成分股的传媒、9家成分股的通信以及6家成分股的电子。

我们还可以用另一个角度来衡量行业与DeekSeek的联系。那就是每个申万一级行业的DeekSeek概念股含量。

按照这个口径，计算机、通信、传媒这三个经典的TMT行业的“DeepSeek浓度”。

在科技相关的主题&行业ETF中，共有24个ETF跟踪指数的DeepSeek概念股权重超过20%。

其中，信创ETF（562570）所跟踪的中证信创指数位列头把交椅，浓度为48.1%。

中证软件（47.5%）、中证电信（47.2%）、中证数据（46.3%）、软件指数（44%）、云计算（42.9%）、动漫游戏（42%）等的“DeepSeek浓度紧随其后，也都超过了40%。

所以说，从ETF的角度出发，DeepSeek浓度最高的其实就是信创ETF（562570）。

03 2025年投资看信创？

除了横空出世的DeepSeek，其实，信创行业在2025年本身就具备诸多催化逻辑。

一方面，特朗普已上任，自主可控产业有望加速发展。

特朗普已于2025年1月20日宣誓就职。美国对华科技遏制或加剧，自主可控产业有望加快发展。

另一方面，2024年12月26日，华为智慧办公生态峰会在武汉正式举行。亚信安全，中望软件，万兴科技等合作伙伴出席。PC 鸿蒙生态建设工作已经开启，我们预计 2025 年 Q1 PC 鸿蒙有望正式发布。

东吴证券预计 PC 鸿蒙后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量，信创阵营实力进一步增强。

另外，党政信创待替换存量设备或已已经统计完毕，信创招标即将开启。

据东吴证券测算，党政信创尚未替换的存量规模超过 2000 万台，而 2025 年作为第一年，规模占比较大。

党政信创的逻辑里面，3月份是个关键节点。由于各地两会将于2025年3月召开，招标有望3月前迎来重大进展。

因此，信创ETF（562570）或许是一个捕捉DeepSeek投资机会的不错标的。

相关ETF：

信创ETF（562570）

华夏中证信息技术应用创新产业ETF发起式联接A（022384）

$华夏中证信息技术应用创新产业ETF发起式联接A(OTCFUND|022384)$

华夏中证信息技术应用创新产业ETF发起式联接C（022385）

$华夏中证信息技术应用创新产业ETF发起式联接C(OTCFUND|022385)$

信创ETF（562570）的标的指数为中证信息技术应用创新产业指数，其2020-2024年完整会计年度业绩为：16.78%、-2.5%、-23.33%、-3.12%、2.52%。

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