1 市场回调，风格切换。

闫冬回顾了上周A股和港股市场的表现，指出市场整体走弱，风格呈现高低切换，防御性板块表现较好，科技板块继续回调上证综指上周下跌1.6%，周五跌破3400点，收于3364.83点他还提到油气等顺周期资源板块出现反弹契机，深海科技成为近期热门主题，后续将分享深海经济的投资策略。

2 市场小幅反弹，风格有所变化。

闫冬分析了近期A股市场的表现，指出市场在3400点下方小幅反弹，成交金额萎缩上周31个一级行业中仅5个上涨，石油石化、建筑材料、家电涨幅居前，科技板块跌幅较大港股回调，美股和日本股市表现较好闫冬提到，随着两会结束，市场关注点将从主题转向业绩，4月可能迎来业绩披露期，部分公司可能面临预警或退市风险。

3 关注大市值和基本面改善方向。

闫冬指出，当前市场对业绩较差方向持谨慎态度，主题投资受影响大市值和基本面改善方向在季报期值得关注国内内需整体良性，但分化明显，中上游生产端改善，需求端偏弱外需面临不确定性，四月初是关键节点，需关注全球贸易政策变化美国可能公布贸易协议审查结果，对非美国家加征关税国内可能加大内需政策执行力度，消费题材和深海经济等板块机会多海外宏观面改善，美股止跌企稳，资金流出边际改善。

4 美联储维持利率不变。

闫冬分析了美联储3月会议结果，指出美联储维持基准利率不变，并放缓缩表步伐他提到美联储下调经济预期，上调通胀预期，并认为此举安抚了市场闫冬还讨论了美国经济数据的韧性，以及美联储对利率政策的观望态度他提到美元指数反弹，并分析了商品资源板块的表现，特别是油气、有色、钢铁和化工板块的强势。

5 大宗商品价格走势分化。闫冬分析了上周大宗商品的价格走势，指出内需商品价格偏弱，而海外原油、黄金、铜价较强。他特别提到油气板块表现亮眼，涨幅超过3%，并分析了油价、市场风格和深海经济对油气板块的推动作用。此外，他推荐了鹏华国证石油天然气ETF联接和场内油气ETF

159697。

6 深海科技带动油气和军工板块。

闫冬指出，深海科技在政府工作报告中被首次提及，成为国家战略新兴产业海洋经济占GDP比重接近8%到10%，涉及油服、远洋航运、海上风电等板块油气ETF和场外链接中相关板块占比较高，中海油与海洋经济相关性高目前市场无专门布局深海科技的主题基金，但油气指数与深海经济相关性高，上周表现优异。

7 油气和钢铁板块近期表现亮眼。

闫冬分析了油气板块的反弹原因，包括油价反弹、深海科技主题支撑及市场风格变化，建议关注油气ETF他还提到钢铁板块的上涨主要源于供给侧改革预期，发改委文件也支持钢铁产业减量重组。

8 钢铁行业政策有望落地。

闫冬分析了钢铁行业供给侧改革的现状，指出地方政府出于利益和就业考虑，难以推动大规模减产和重组他提到相关基金可能加速落后产能淘汰，缓解供需矛盾近期铁矿石价格回落，钢材盈利改善，板块估值有望修复他还建议关注有色和化工板块的涨价逻辑，特别是铜价受美国关税预期影响，需求支撑强劲。

9 闫冬看好多个板块投资机会。

闫冬分析了多个板块的投资机会，包括铝、贵金属、化工、新能源等他提到铝板块因成本下降和需求提升而看好，贵金属因央行增持而值得关注化工板块受地缘和供给侧影响，龙头企业有潜力新能源板块中，风电因海上风电和深海经济催化而具发展潜力他建议关注相关ETF和产品，并提醒关注四月份业绩披露期和中美贸易政策落地带来的机会。