大家好，我是数据派，欢迎来到基金经理报告解读栏目。

咱们周一刚聊了小而美的基金，021179，2024年报的持仓主要有三个方向，值得我们重视。

1、顺周期红利类资产，估值逐渐修复，仍然有望走出盈利和估值的双击行情。

2、内需消费资产，考虑到政策刺激、消费基本面持续向好、估值合理等优势。

3、汽车产业链资产，具有规模效应，通常是政策重点关注目标，其次是国产替代加速，关税壁垒可能倒逼国内车企加速核心部件国产化。

感兴趣的朋友，可以查看《见证历史的一天！被市场忽视的投资方向 》，点击链接回看。

书接上回，今天咱们结合基金经理杨宗昌管理的其他几个产品（易方达资源行业、易方达新丝路、易方达供给改革），梳理各产品2024年年报中的行情展望和运作思路以及投资机会，探讨他的布局逻辑。

一、行情展望：

1、从产业竞争力角度，观察到越来越多的公司在逐步证明他们的竞争力并驱动公司不断成长，这是企业中长期收益重要来源之一。简单来说，企业的基本面持续向好，是支撑股价长期上涨的关键原因。

2、从估值角度来看，中国市场的部分股票，特别是与宏观经济关联较为紧密的行业里的部分公司，目前估值已经包含了较为明显的对未来的担忧和悲观的预期。举例来说，咱们比较熟知消费，当前指数市盈率21.05倍，上市以来的13.66%百分位，虽然短期问题还是存在的，但整体的估值安全边际比较高。

3、从产业变革角度，AI 技术所带来的变革仍然在持续扩散和深化的过程中，这也可能带来更多潜在的投资机会。简单来说，科技走在全球前列，例如DeepSeek以其推理成本降至o1的约1/30，创新实现了媲美OpenAI o1的成果，市场开始重新评估科技公司的价值，带动了年初的科技投资热潮。

二、运作思路：

仍将持续把研究重点放在发掘产业创新变革、行业格局优化、企业份额提升等中长期变化所带来的机会。随着覆盖行业的扩展以及股票池逐渐扩充，并期望在合适的时机逐步转化为组合持仓。

简单来说，研究得更广、更深入，找到机会，然后在合适的时候抓住它！择时能力再投资中尤其关键，不过也是最难掌握的之一。对咱们普通投资者来说，专业的人做专业的事，细分行业的机会，可以看看行业内的资深基金经理。

三、其他投资机会：

（1）资源行业：从行业景气度变化视角来看，因为资源行业供给端的扩张相对有序，这就意味着如果需求端变化相对有利，商品价格景气度修复仍然具有弹性。同时也重点强调了，要以行业中期景气度、个股内生增长能力以及估值，这三点作为核心依据。

（2）高端制造行业：企业在国内产业成熟后开始迈向全球，出海过程中市场的扩大，以及伴随而来的产品、渠道升级是企业的重大发展机遇，过程中能够真正实现“全球化”而非简单加工并出口的制造业公司有望持续提升其市值天花板。企业出海核心可以额外多一份营收来源，而且国内强势的公司冲击海外，往往表现不错。比亚迪的新能源车，去年海外乘用车销售量为41.7万辆，同比增长71.9%；宁德时代的电池，去年全球市场份额为37.9%，一马当先。

今天基金经理年报解读就到这里。下次再来，咱们继续挖掘更多投资背后的秘密，不见不散！

#每日信息前沿##航天军工板块爆发！央企增持回购护盘##农业强国规划出炉！种业农机迎政策利好##贸易壁垒或助力国产芯片加速替代##A股强心剂来了：千亿增持加大力回购#

$易方达产业机遇混合A(OTCFUND|021179)$$易方达资源行业混合(OTCFUND|110025)$$易方达新丝路灵活配置混合(OTCFUND|001373)$$易方达供给改革混合(OTCFUND|002910)$$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$$天弘中证农业主题C(OTCFUND|010770)$$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$