春节假期间，A股休市，而美股正常交易。期间，纳指跌-0.95%，标普500下跌-1.04%，整体来看调整相对较小。
而具体到板块和个股方面，由于deepseek的异军突起，席卷全球，给美股半导体板块带来了较大的波动。期间，费城半导体指数下跌-6.84%，全球半导体龙头——英伟达，单日下跌-16.97%，而后有所反弹。
这背后的原因有哪些呢？我们分析一下：
1、 中国科技公司发布的AI大模型——DeepSeek风靡全球，登顶多国下载榜首，其以性能突出（比肩chat-gpt）、成本低、开源等多项特点，在全球科技圈获得巨大影响力。市场担忧算力的需求（芯片半导体）是否见顶，尤其是英伟达的高级GPU，引发美股半导体的下跌。
我们认为此件事情或许对于美股半导体短期内有所利空，但长期来看正说明了AI的产业趋势的潮流，以及AI应用源源不断地创新热潮，仍将带来大量半导体芯片的需求。
另外，我们从近期多家科技大厂发布的财报来看，其资本支出计划并没有缩减，半导体的需求不用过于担心。
2、 美联储最新的1月份议息会议，决定暂停降息，短期内或给市场流动性的预期带来影响，对科技成长股的估值提升有所影响。不过，此前市场已有所预期，重点关注后续的降息时间和幅度。
3、特朗普上台后发起“贸易战”，宣称对多个国家提高关税，再加上近期国际局势的不稳定，全球资本市场表现都受到拖累。
那么后市怎么看呢？
1、我们认为，短期或有所波动和曲折，但AI创新的大趋势不变，未来十年将是AI产业引领潮流的时代，会有各种各样的AI应用——机器人、可穿戴设备、智能体等源源不断出现，并走进我们的日常生活，而这背后仍然需要算力——芯片半导体作为底层支撑，所以，不用担心需求。
2、 从近期公布的科技大厂财报来报，业绩比较坚韧，仍然把AI作为重要方向，资本支出计划没有缩减，科技板块仍然是我们参与美股要重点关注的板块。
过去10年间，美股盈利增速高于趋势水平，且分红派息率持续上升。此外，大规模的股票回购和资金流入也为股市提供了额外支持，这些因素都增强了美股市场的吸引力，也是美股市场“长牛“的基础。
美股投资不适合趋势择时，更加适合配置策略，通过配置适当仓位的美股资产，来为自己打造一个全球资产配置组合。
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风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
