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从全球范围来看，黄金在我国储备中的占比或仍有较大提升空间。从持续优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等角度来看，未来央行增持黄金有望仍是大方向。

一、后市表现如何看？

受美国关税政策不确定性叠加通胀数据降温等因素影响，形成了双重避险需求，从而推高了国际金价。3月14日，COMEX黄金期货涨穿3000美元/盎司关口，日内大涨逾50美元，创下历史新高！

二、金价上涨的背后：全球正在发生什么变化？

COMEX黄金此前突破3000美元/盎司的历史高价，看似突然，实则早有预兆。

1.全球局势不确定性导致的避险需求增加

这里主要是两方面，一方面是海外市场地缘风险的不确定性，另一方面，特朗普政府关税政策反复无常，引发市场对美国经济增长和通胀的重新预期，再加上对于贵金属加征关税可能性引发市场分裂的担忧，多因素共振下，这才导致市场避险情绪的升高，推升了金价。

当纸币信用动摇时，黄金作为终极“硬通货”的价值被重新发现。前有俄乌冲突冻结3000亿美元的外汇储备，后有美债规模突破36万亿元，在全球经济不确定性增加的背景下，越来越多的国家参与到了“去美元化”的行动中。例如，中国与巴西达成协议，扩大两国在双边贸易中使用本币的范围；而俄罗斯与印度则正在商讨建立新的贸易结算机制，以进一步减少对美元的依赖。就连美国在本次大选后，也有部分州承认黄金为法定货币，市场对黄金的长期投资价值预期也在进一步增强。

2.央行购金和全球黄金消费需求的增加

“对黄金的需求在2024年创下新高，主要原因是央行和投资者推动市场走强。其中，各国央行继续以惊人的速度买入黄金，购买量已经连续第三年超过1,000吨。”世界黄金协会报告写道。

根据世界黄金协会数据显示，2024年全球黄金需求达到4974吨，创历史新高，其中央行购金总量1045吨。我国央行也是其中购金的主力之一。中国人民银行数据显示，中国2025年1月黄金储备增持16万盎司，连续三个月扩大黄金储备。

除了央行购金之外，黄金消费需求也在稳步增长。目前全世界黄金消费大国就是中国和印度。根据世界黄金协会（WGC）的数据，中印两国在2024年的黄金总需求为1618.3吨，占全球黄金消费需求总量的53%。

3.交易层面的因素——“黄金大搬家”

离谱事件年年有，今年的黄金也不例外。在美国关税政策不确定性的冲击下，大量的现货黄金居然迎来了一波“大搬家”事件，源源不断的黄金从伦敦运往美国。

2月中旬以来，随着金价不断突破新高，现货市场上大量黄金也从全球黄金的主要存储与交割中心的伦敦流向美国。与伦敦市场黄金库存显著下降形成对比的是，纽约黄金交易所（COMEX）的库存显著增长。作为世界最大的黄金期货交易所，其黄金库存从2024年11月7日开始快速上升，从533吨上升到2025年2月7日的1076吨，三个月涨幅达到了102%！为什么如此多的黄金迎来了“搬家潮”？有交易人士分析称，市场担忧美国可能对贵金属进口加征关税，为规避潜在风险，交易商纷纷将黄金从伦敦转移至纽约。

三、当前黄金还值得投资吗？

看着黄金资产的价格一路飙升，相信很多小伙伴也陷入了无尽的纠结中，一边是想要“上车”投资黄金蠢蠢欲动的心情，一边是担心“金价太高”的投资恐高症。那么，现在究竟我们还能投资黄金吗？

首先，美联储的货币政策调整将继续成为黄金价格的重要驱动因素。美联储年内2次降息带来实际利率下降，有望带动黄金价格继续上涨。

其次，通胀预期对黄金价格的影响不容忽视。全球主要经济体如果无法有效控制通胀，通胀压力的增加将促使投资者大量购买黄金以对冲风险，黄金需求或将继续上升，推动金价持续走高。

再次，央行的购金行为也将持续对黄金价格形成支撑。随着“去美元化”进程的推进，各国央行增加黄金储备的趋势可能持续，以对冲美元贬值和增强金融稳定性，这或将对黄金价格形成长期利好。

此外，全球经济复苏的进程将直接影响投资者对黄金的需求。经济复苏的不确定性增加了黄金的吸引力，因为投资者在面对潜在的经济波动时倾向于购买黄金以对冲风险。

最后，地缘政治局势的演变对黄金市场的影响愈发显著。地缘政治风险的不断增加或将继续支撑黄金的避险需求，进而推高其市场价格。

1.短期来看，尽管黄金市场表现强劲，但我们仍应该关注黄金投资的市场风险，合理控制仓位。黄金价格的波动可能受到多种因素的影响，包括地缘政治局势的缓和、货币政策的调整以及市场情绪的变化等。我们可以多多关注影响黄金的各类因素，适时调整我们的仓位。

2.长期来看，黄金作为一种传统的避险资产，在当前全球经济形势下，仍然有较好的长期配置价值。在布局黄金资产时，应结合自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产。可以将黄金作为长期资产组合的一部分，与其他资产如股票、债券等进行搭配，帮助我们更好地丰富组合资产类型，抵御单一资产的风险。

综合而言，在不确定性逐渐累加的年份里，黄金价格往往表现相对较好，现在布局或许正当其时。相比投资金条这类黄金实物，黄金ETF基金的投资门槛更低，买卖更加灵活，更适合我们普通投资者参与。看好黄金板块的，或可通过$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$来进行参与。

四、国泰黄金ETF联接A基金的优势
  
紧密跟踪金价：国泰黄金ETF联接A的投资策略是紧密跟踪AU99999，其业绩表现与黄金市场高度同步。这意味着，当金价上涨时，该基金有望为投资者带来可观的回报。
  
专业管理团队：该基金的基金经理拥有丰富的投研经验和稳健的投资理念，擅长把握市场动态和捕捉投资机会。其专业背景和丰富经验为基金的稳健运作提供了有力保障。
  
低成本投资：通过购买该基金，投资者可以以较低的成本参与黄金市场，无需承担实物黄金的保管、运输等费用。

五、对国泰黄金ETF联接A的展望

持续稳健表现：期望该基金能够继续保持其紧密跟踪金价的特点，实现与黄金市场的同步涨跌，为投资者带来稳定的收益。
  

优化投资策略：期望基金经理能够根据市场变化及时调整投资策略，捕捉更多的投资机会，提高基金的业绩表现。
  
加强风险控制：期望该基金能够加强风险控制，降低投资风险，确保投资者的资金安全。

六、投资策略
  
长期持有：对于追求资产保值和稳健收益的投资者来说，可以采取长期持有的策略。在金价上涨的背景下，长期持有该基金有望获得稳定的收益。
  
分散投资：为了降低投资风险，投资者可以将该基金与其他资产类别进行组合投资。例如，可以将黄金ETF与股票、债券等资产进行组合，以实现资产的多元化和风险的分散。
  
关注市场动态：投资者应密切关注市场动态和地缘政治等因素对金价的影响。这些因素往往会对金价产生短期波动，投资者可以根据这些波动进行买卖操作，以获取更多的收益。但需要注意的是，这种操作需要一定的市场分析能力和风险承受能力。

业绩方面来看，截至今年3月18日，国泰黄金ETF联接A基金成立以来期间收益率为154.65%，近5年年化收益14.94%，近一年、近三年、近五年收益均位居同类前列，同时超额收益表现也是不错，是一只优秀的宝藏黄金基。在当前这个充满变数的时刻，或更适合“多看少动”，能够持有部分筹码，又能拥有一定的流动资金，关注止跌、反转信号的出现，通过定投或分批买入确认趋势、加大胜率，同时能够以合理甚至被低估的价格持有优质资产，也许才是投资中最为深刻的智慧。

最后分享一个冷知识：1944年布雷顿森林体系确立时，黄金官方价格是35美元/盎司。80年涨了85倍，年化收益率约5.8%。这个数字或许不够刺激，但足够让人觉得欣慰。正如凯恩斯所说：“黄金是我们最后的卫兵，紧急需要时的储备金。”

总的来说，对于我们普通投资者来讲，如果账户中还没有黄金，那么黄金依然值得作为一项资产长期配置。作为避险资产，它的长期配置价值远大于当前的投资价值。如果看好黄金投资机会，也可以关注国泰黄金ETF联接A基金！

同时以定投方式进场，既可以规避短期市场的不确定性，又能在市场低位阶段逐步积累“低位”筹码，耐心等待机会的到来。在当前环境下定投医药板块，我认为大概率会在接下来经济复苏上行和行业景气修复过程当中取得较好的回报。定投这一方式，让“小资金”也能通过长期积累派上“大用场”，长期坚持有利于发挥定投聚少成多、聚沙成塔的效果，培养投资习惯。@国泰基金