最近的CPO的行情大幅波动主要还是受到DeepSeek横空出世的影响。我们来简单聊聊。
（1）是什么？
成立信息：2023 年 7 月 17 日成立，位于浙江杭州，由量化对冲基金 High-Flyer 全资持股，其联合创始人梁文峰担任 DeepSeek 的首席执行官。
发展历程：2021 年，梁文峰在运营 High-Flyer 时就开始为人工智能项目储备英伟达 GPU。2023 年 4 月 14 日，High-Flyer 宣布成立一个通用人工智能实验室，专注于开发与 High-Flyer 金融业务分离的人工智能工具，后该实验室成为独立公司 DeepSeek。
（2）有多火？
根据Appfigures数据，在2025年1月27日，DeepSeek APP登顶美国地区免费APP下载排行榜，超越了ChatGPT。根据AIcpb数据，截至2月4日，DeepSeek日活用户数超越了2000万人。如Meta CEO、OpenAI CEO等人都对DeepSeek系列模型的高性能与高性价比等优势给予了高度评价。
（3）为什么火？与之前的大模型相比有什么颠覆性的不同？与国外先进模型相比呢？
DS通过算法和策略上等方法的创新，在模型层面显著提高了算力与内存的使用效率，从在显著降低成本的前提下提高了在复杂问题中的模型性能。（也是因为如此，市场担心对硬件算力需求会减少。但是我们认为这个影响可以更加乐观来看，详细见后文。）
详细来讲：
性能卓越：在多个领域展现出强大的能力，如 DeepSeek-V3 在内部基准测试中表现出色，优于GPT-4o等主流闭源模型；推理模型 R1 在关键指标上与 OpenAI 的 O1 模型表现相当。
成本优势：训练成本低，如 DeepSeek-V3 仅花费 557.6 万美元，相比其他大模型具有明显的价格优势，远低于同类产品数亿美元的投入规模。
开源共享：将生成式人工智能算法、模型和训练细节开源，其代码可自由使用、修改、查看和用于构建文档。
（4）将如何影响科技板块？
1、对算力的影响：
短期来看，会有一些情绪扰动。
整个春节被DeepSeek刷屏了，并且掀起了全球范围内的大讨论，对股市也产生了明显的影响。其中，美股市场的AI龙头普遍受挫，英伟达1月27日暴跌近17%，博通暴跌超17%，Credo Technology更是暴跌近31%。
不仅仅是对股价的影响，DeepSeek的横空出世可能动摇市场对GPU未来需求的信心。摩根士丹利在最新发布的报告中称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万—3.5万大幅下调至2万—2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万，可能导致GB200供应链的市场影响达300亿至350亿美元。
有分析指出，此次下调一方面是由于GB200芯片的主要客户之一微软（Microsoft）的资本支出增速减缓；此外，市场对大语言模型（LLM）效率方面的争议也是导致出货量下调的因素之一，而这正是DeepSeek给市场带来的巨大变化。
但长期来看：
对国内：在DeepSeek 在算力芯片受限的不利因素下，达到OpenAI等顶级模型的水平，是国内AI生态级的突破，有望推动国内厂商的AI技术进步和投入加大，带动全产业链发展：有望加快AI应用场景落地，长期有望增加算力总消耗量。。华为昇腾云、腾讯云、阿里云、百度智能云等CSP厂商都陆续地在其云服务平台上线了DeepSeek的大模型，华为昇腾、海光信息、天数智芯等AI算力芯片厂商也均适配DeepSeek，我们看好DeepSeek对于国内算力产业链的拉动。
对国际：我们认为DeepSeek的模型优异表现有望推动海外大模型厂商军备竞赛的升级，同时其高性能/低成本的特点有望引发杰文斯悖论（Jevons Paradox，指的是当技术进步使某种资源的使用效率提高时，该资源的总体消耗量反而会增加），大模型训练/推理效率的提升亦有望提高全球算力基础设施的需求量。Meta CEO在 24Q4 财报里表示，DeepSeek的崛起会加强对 Meta AI 战略和投资的信心，并将算力基础设施的建设看作其战略优势，同时将2025财年资本开支预期提高到600~650亿美金，同比+53~66%。全球AI竞争加剧，海外算力产业链将保持持续旺盛需求，从而带动高速光模块的持续增长。
2、对AI应用的影响：
DeepSeek为AI应用厂商提供了开源+低成本的解决方案，有望带动端侧AI的快速落地。
DeepSeek专注于大模型、不做垂类和应用，将对AI软件、AI硬件等应用厂商赋能，我们认为将有望加速国内外AI应用的快速发展。（德邦稳盈是聚焦于AI应用的基金）
3、对半导体产业影响：春节长假期间还发生了芯片制裁进一步加严等事件，多份机构研报提及DeepSeek火爆不仅将推动AI硬件加速发展，也会为具备生产和设计能力的国产芯片产业带来新的成长机遇。
$德邦鑫星价值灵活配置混合C(OTCFUND|002112)$
$德邦鑫星价值灵活配置混合A(OTCFUND|001412)$
$德邦半导体产业混合发起式C(OTCFUND|014320)$
$德邦半导体产业混合发起式A(OTCFUND|014319)$
$德邦稳盈增长灵活配置混合C(OTCFUND|018463)$
$德邦稳盈增长灵活配置混合A(OTCFUND|004260)$
