关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：6.4%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.54倍，处于30.23%分位数（历史1.28-2.14，再跌16.88%达到近10年最低，涨38.96%创近5年新高），罗素2000指数领涨。

3、可转债均价：126.334元，处于54.95%的适中区域（历史94.741-152.232）。

昨天的文章《逆回购时间表来啦，这样买赚18天！》

引发网友疯狂转发及热议。

其中有一些比较好的建议和问题，

这里整理下，

方便大家交流、学习。

1.怎样操作能赚18天收益？

答：资金1月27日可用+1月27日15点前买入短融ETF。

前者包括1月22日/23作3天/4天期国债逆回购，1月24作2天/3天期国债逆回购等。

2.短融ETF风险大不大？

答：短融ETF（511360）跟踪中证短融指数（H11014），成份债券是2897只投资级企业短期融资债券（信用级别为BBB-及以上，1年内还本付息），每月调整一次样本债券。

底层债券具有信用好、流动性高、期限短等特征，安全性比较高。

短融ETF自2020年8月3日成立以来，年年正增长（年度净值增长在2.14%-2.82%之间，复合年化收益率为2.39%），最大回撤是0.15%，即投资10万元，净值最大损失是150元。

短融ETF二级市场价格也是每年上涨，但是极端情况下会有大跌，详见下方长长的下影线，其实也都是抄底的绝佳机会。

有网友提到，该ETF曾自2025年1月8日至17日连续下跌很多天，基少看了下，这期间，基金净值下跌万分之4，价格下跌了0.12%，相当于溢价变成折价，才造成价格下跌较多。

所以，不溢价买入是最好的控制风险措施。

3.短融ETF折溢价怎么看？

答：查询短融ETF行情时，软件会显示溢折价率，该数值为负数表示折价（价格低于净值，买入划算），反之正数表示溢价（价格高于净值，卖出更划算）。

还有网友脑洞大开，说如果溢价岂不是可以套利？

理论上确实可以，但是需要大资金才能申购换成分券，但是换回来有2800多只债券，手工操作，估计卖出也要卖到手抽筋……

4.如果27日短融ETF溢价怎么办？

答：目前国债逆回购的收益率在2%左右，考虑短融ETF平价交易，能够拿到的年化收益率大约是4%。

所以，如果短融ETF溢价，最好的方式是找到年化4%的稳健投资品。

（1）基少现金+。底层资产使用30%货币+70%的中期利率债，成立以来年化5.3%，也是不错的替代品，适合1个月或以上的理财。

（2）全球平衡精选。这个相当于全球固收+，50%+的仓位是中美债，30%左右的优质中美股，长期复合年化收益率9%+，80%的年份赚钱，适合1年或以上的稳健理财配置。当然，它的波动会大些，极限情况下的短期跌幅可能达到11%。

附假期市场休市规则：

21日，离岸人民币再度贬值，主力净流出58亿，市场震荡微涨，3084只待涨，半导体、电机、游戏等涨幅靠前；南下资金净买入16亿，港股震荡上涨，科技和地产等行业涨幅靠前。

21日夜间，黄金上涨0.88%，白银上涨0.93%，ICE布油下跌0.84%，美国十年期国债收益率走低至4.5764%，道琼斯指数上涨1.24%，纳斯达克100指数上涨0.59%，中概互联上涨0.48%，A50下跌0.32%。

大中型美股多数上涨，因精准医疗快速成长，TEMPUS大涨35.53%；因联手OpenAI和软银等成立人工智能基础设施投资，甲骨文上涨7.17%，台积电上涨3.26%，英伟达上涨2.27%，涨幅靠前。

苹果因智能手机销售疲软大跌3.19%。

中概整体大涨，中芯国际大涨6.35%，小鹏汽车上涨6.16%，富途上涨4.34%，小米上涨3.46%，整体表现靠前。

因业务增长远不及预期，新东方大跌23.18%。

今天发车“全球平衡精选”组合10000元，

继续积累全球优质筹码。

该组合聚焦全球债券+全球优质资产，

使用策略的回溯年化9%+,

约90%的年份都在上涨，

适合作为全球理财罐。

场外组合成立约半年，

年化收益率9.16%，

跟随黄金、美股和转债快速修复，

比较稳健，当前仍是不错的上车点。

在天天基金APP首页搜索“全球平衡精选”跟投。

一、特色老

1、双低转债【偏安全】

美锦转债、海环转债、核建转债、亚药转债、海亮转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

海环转债、亚药转债、亚泰转债、金埔转债、鼎胜转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

中宠转2、英博转债、亚泰转债、杭银转债、南银转债。

4.东风转债控股股东变更为地方国资委；苏行转债提前赎回，停止交易日为2025/3/4，该转债2021年4月上市，4年左右的时间最大上涨135.9元，为银行转债开了好头。

5.永02转债、塞力转债董事会均提议下修，如果下修到底，参考价值分别为122元和107元。

21日可转债等权上涨0.31%，溢价率中位数为36.13%,继续走强。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

二、估值分析