$广发中债7-10年国开债指数A[003376]$

债券基金，历来被投资者视为是稳稳的幸福投资标的。但平衡之星认为所谓的稳稳的幸福是有一定前提条件的。

一提到债券基金投资，就绕不开一个非常重要的投资指标：中国10年期国债到期收益率！

10年期国债到期收益率通常被视为市场无风险收益率，是常见的金融投资资产的定价之锚！

10年期国债到期收益率如果长时间在较高利率水平运行，一般来说经济状况相对良好，市场重要资金利率也会维持较高利率水平，债券票面利率也会比较高，尤其是信用债债券。在这种情况下，债券基金经理在能守住信用风险的前提下，通过精选个券，做好行业个券的均衡分散，适当加一些杠杆，主要采取简单持有到期策略，在不发生债灾的情况下，整体投资组合实现一个较银行定期存款高的收益的同时还能做到低波动还是比较容易做到的。

但如果说10年期国债到期收益率过低，这势必会造成新发债券的票面利率越来越低，众所周知，债券投资收益通常由票息收入和资本利得收入两部分组成。资本利得就是赚取差价，通常，大多数人股票投资赚钱就是主要赚股价波动的钱，赚钱的难度相比稳稳拿票息不言而喻。当票息收入不足以覆盖债券价格波动带来的损益时，这会增加债券基金投资获取收益的难度。也加大了债券基金整体的波动性。

这或许就是为什么很多基金经理常说的，低利率环境里，债券基金投资者始终会面临投资波动加大的局面。如果说波动加大是不可避免的事情，那么投资者该如何应对呢？我们需要更加重视哪些投资观念呢？

一、债券基金虽然是固收类产品，但固收类产品≠稳赚不赔。

债券基金之所以被称为固收类产品在于债券本身这个投资标的的票面利率是固定的，但它的发行价格会受到市场供求关系的影响继而出现一时高一时低的情况。不同的价格买入债券在持有相同的时间里所能获得的收益肯定是完全不一样的。这是债券基金投资产生损益的重要原因。

二、低利率环境里，资本利得收入会成为债券基金投资的最重要的收入来源而不是过去资金利率能长时间维持较高水平时的票息收入。债券基金投资者需要比以往更加注意买卖债券基金的时间点。

大家可以想一下，过去一年里，为什么在大多数债券的静态票息利率也就2.5%以内的情况下，2024年却有不少的纯债债券基金获得了超过5%，尤其是主要投资票面利率比较低的利率债券的债券基金更有甚者收益率超过10%。这也是不少的机构投资者认为2025年债券市场波动大概率比2024年会加大投资者需要降低收益预期的一个非常重要的原因。

三、低利率环境里，多元资产配置的理念需要越来越被重视起来。

低利率环境里，平衡之星认为货币基金，同业存单指数基金，短债基金，长久期纯债债券基金，固收加基金，黄金ETF，海外宽基指数在构建稳健组合的基础上做综合搭配还是非常有必要的。

以平衡之星管理的稳健型组合—颐享天年为例，在过去的一个月里，债券市场和股票市场开年就迎来了剧烈的波动，中债新综合财富总值指数最大回撤达到0.30%以上，沪深300指数最大回撤6%+的情况下，组合坚持较为合理的资产配置结构和调整后相对低位介入，最大回撤控制在了0.2%以内，并取得正收益，实属不易，也验证了资产配置的必要性吧！

四、低利率时代，投资机会在变少，但保持持续的学习却是非常重要的安身立命之根本！

2020年疫情以来，平衡之星越来越感觉到，时代可能真的变了好多。对咱们打工人来说，平衡之星见证了太多以往很多从事房地产相关行业的高收入打工人如今不得不面临重新就业和收入被大幅削减但刚性生活支出却并不会减少的局面。

赚钱越来越难，但平衡之星认同一句话—你不可能赚到你认知范围以外的钱。靠运气赚的钱，没有与之相匹配的实力，早晚会重回起点。尽管生活很难，学习并不能在短时间内让咱们快速变富，在大家都感觉赚钱难得时候，其实能够通过学习增强自身的工作能力和投资能力，实现尽量不让之前的生活品质下降太多，也算是很不错了。朋友们，你们说对吧？