今天再来看5位投资能力较好、长期业绩不错的主动权益基金经理在四季报里的未来观点。
1）范妍
券商策略研究出身的范妍去年跳槽到了富国基金，目前只管理着富国稳健增长混合这一只产品。
她偏好从宏观到策略、再到产业、企业的自上而下逻辑，注重行业的中期景气变化和估值性价比，综合能力较强。
在季报里她认为市场风险偏好已经在四季度有所改善，目前许多行业的供需格局也出现了改善，不过企业之间的盈利能力分化，整体上她对市场流动性和企业接盈利能力改善都持相对乐观的看法，并主要关注包括电子、新能源、医药工业在内的成长方向，以地产、化工、有色为主的周期方向，尤其是新技术方向。
2）卢玉珊
卢玉珊是南方核心竞争混合、南方改革机遇混合等7只主动权益基金的经理，投资上比较看重景气变化，也非常重视估值风险与持仓分散性，她的能力圈较宽，同时行业配置能力较好。
她认为当前的增量政策对于经济复苏会形成带动作用，同时她还特别提到了对今年春季行情可能性的看好。
对于今年的配置方向，她重点强调了“稳健性”和“弹性”两个关键词，一方面会关注困境反转的机会，另一方面会继续寻找竞争格局稳定、经营稳健的企业。
更具体而言，比如更具进攻性的偏周期行业，包括家电、电力设备，纺织制造等在内出口领域较有竞争力的行业企业，半导体、信创等处于国产化进程下的机会，人工智能快速发展所带来的机会，以及内需消费、地产链、军工等处于困境但存在供需改善可能性的行业。
3）董辰
董辰目前管理着华泰柏瑞富利混合、华泰柏瑞鼎利混合等9只主动权益基金与1只股票增强型债基。
他曾经是长江证券煤炭行业的首席分析师，对周期行业有扎实的研究，能够围绕周期板块的景气变化做配置切换。
董晨明确表示他看好今年一季度的大A，同时他还认为当前的增量政策可能会带动国内经济复苏，消费、建筑业的需求有望得益于这些政策而改善，反内卷政策则有望改善制造业的利润空间，科技与其他的主题板块也可能会在相关的事件性因素当中获得市场表现机会。
他也特别提到，在特朗普上任之后外部环境的不确定性风险与变化需要积极的去跟踪。
4）杨锐文
杨锐文目前管理着景顺长城优选混合、景顺长城环保优势股票等9只主动权益基金，他是坚定的成长投资派。
杨瑞文的季报依旧写得非常丰富，洋洋洒洒3000多字，但总结起来观点并不复杂。
首先他认为要相信当前积极的政策对中国经济的支持作用，积极政策的正面效应在过去很多年里已经被证实，尽管现在市场上对此有不少着怀疑论调，但实际上应该抱有信心。
同时他还以中国新能源汽车、AI大模型、机器人、科技硬件为例强调了我国在高新技术领域的发展能力和未来潜力，也特别谈到了我国完善的基础建设、完整的产业链以及工程师红利为我国科技与制造业向更高层次发展奠定了全球其他地区难以比拟的优势。
他认为市场上有相关的成长企业当前估值偏低，他对能以低价买到这些很有潜力的成长型企业感到非常兴奋。
他还特别提到他的配置从产业角度来说是较有前瞻性的，这在过去使得整个组合的波动比较大，但近几年这些企业不断成长，经营风险抵御能力相比过去已经明显增强，同时他未来在配置上也会更注重攻守平衡性，他个人认为他的投资组合在波动控制上做得比过去更好。
5）赵蓓
赵蓓是非常优秀的医药基金经理之一，对医药细分行业的判断和把握能力比较好，目前管理着工银瑞信前沿医疗股票、工银瑞信医疗保健股票等4只主动权益基金。
首先赵蓓认为医药行业的刚需属性对药企业绩韧性有支撑，但医保控费压力和海外关税不确定性的负面影响仍然在，同时，市场对医药行业的负面预期已较充分，已经有部分公司当前估值性价较好。
在细分方向上，她关注重点创新、消费升级和国际化三大方向。
创新药方面，她认为国内创新药企业的研发能力已有显著提升，在部分领域上甚至已经有全球优势并且获得了跨国药企的认可，接下来，那些研发实力强、研发进度较为靠前、销售能力较强、出海潜力较好的创新药公司，有望获得更多的发展优势。
医药研发外包方面，尽管创新药研发需求有望回暖，但海外对于中国CXO行业的制裁存在不确定性风险，不过以国内需求为主的CXO企业，有可能会在国家相关政策的支持下获得需求企稳的机会。
中药方面，政策支持仍在持续，那些管理有改善、能够长期稳健成长的中药企业尤其是龙头企业仍然存在较好的发展机会。
消费医疗方面，当前需求仍然较为疲弱，但她认为长期来看，近视防控、种植牙、医美等细分方向会有好的发展机会。
血制品方面，目前存在供需格局的担忧。
医疗设备方面，在她看来，此前院内采购持续受到压制但四季度招投标已经出现改善，今年的需求情况可能会相对较好。
$富国稳健增长混合A(OTCFUND|010624)$
$华泰柏瑞富利混合A(OTCFUND|004475)$
$景顺长城优选混合(OTCFUND|260101)$
