近期，红利风格备受市场关注。主要是受宏观层面的利率下行、微观层面的情绪高切低、资金层面的配置型流入、指数层面的股息率提升等因素的影响。

当前，国内“资产荒”的局面仍未得到改观。居民存贷比是观测这一现象的重要维度之一。居民存款构成金融机构的“负债端”，而居民贷款则是金融机构的“资产端”。当居民存贷比大幅上升，通常意味着居民存款相较贷款显著增加。若市场缺乏充足的资产供给（如贷款、固收类产品等），便会出现“资产荒”现象。

在这样的情形下，权益市场中低估值且高股息的红利风格，因其体现了“类债”的属性而备受市场青睐。当前居民存贷比仍然在历史偏高位置，同时考虑到“适度宽松”的货币政策，利率环境大概率仍然对红利较为利好。前段时间，小盘成长风格较为火热，但在11月后，随着大多数小微盘的股价与估值均到了过去一段时间以来的较高位置，资金开始出现高切低的迹象，红利方向迎来资金的密集流入。

红利指数通过股息率选股，能够帮助投资者定期做高低切换。举个例子，当一只股票表现很好，价格涨上去了，估值变高，导致股息率下降时，这只股票就可能会从红利指数里被剔除出去；相反，如果一只股票股息率高，就可能会被纳入进来。这一点我还是比较喜欢的，后续的行情可以期待一下，先耐心持有$摩根标普港股通低波红利指数C$ 再说。这基最近一段时间的表现也超出同类平均不少，打算一直拿着了。#黄金大涨，能否持续？#