市场回顾

2025年3月25日，A股主要指数今日集体震荡走弱。上证综指收于3369.98，收平，深证成指收于10649.08，跌0.43%，创业板指收于2145.48，跌0.33%。总体上看，全天成交1.29万亿元，较前一交易日缩量1869亿元，全市场超2700只个股下跌。行业方面，算力、深海科技、云计算等概念板块受压居前。

影响因素

市场近期回调，主要因两点：

一是海外担忧关税以及其他地缘政治的不确定性

二是国内宏观基本面的修复情况也不及预期，从盘面看就是成交量的显著下降以及整体市场情绪的大幅回落。

人工智能产业链承压主要因为整体市场处于缩量叠加情绪处于低谷，但从实际产业链层面，国内人工智能发展已经进入加速阶段，各大厂商以及各个环节的需求都处于旺盛状态，因此长期来看我们仍然看好整个国内人工智能产业链的发展，短期因市场因素的回踩或不必过于担忧。

后市展望

对于未来市场，我们仍然持乐观态度，短期在流动性与情绪的双重压制下或具有一定压力，但在当下市场环境下，更加应该注重寻找具有真正产业链趋势支撑的方向。

我们仍然将持续关注人工智能这个大方向，同时人工智能大方向下细分具有较强基本面与产业链支撑的上游算力以及下游的应用方向等，今年是真正的国产人工智能大年，由deepseek领头，带领着国内厂商迅速跟进，后续我们将持续跟踪产业链的进展，持续关注由国产人工智能产业链突破带来的板块性机会！

数据来源：wind

在管产品：$嘉合睿金混合发起式A(OTCFUND|005090)$$嘉合睿金混合发起式C(OTCFUND|005091)$

陶棣溦基金投资管理经历：嘉合睿金混合（2023.07至今）。

“嘉合睿金混合型发起式证券投资基金”由“嘉合睿金定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金”转型而来，自2019年3月13日起，《嘉合睿金混合型发起式证券投资基金基金合同》生效。转型后基金的投资目标、投资范围和投资策略发生一定改变，转型前基金的业绩与转型后基金的投资目标、投资范围和投资策略无关。现任基金经理：陶棣溦（20230707至今），历任基金经理：李国林(20210528至202407) 骆海涛(20190313至20210528)。2019年-2024年A类/C类份额净值增长率：15.4%/14.52%、69.72%/68.37%、15.55%/14.62%、-19.37%/-20.02%、-32.73%/-33.26%、19.22%/18.27%。同期业绩比较基准收益率：5.81%、16.3%、-2.28%、-12.78%、-6%、4.98%。前述数据来源：基金定期报告。

风险提示：本公司依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资者投资于本基金时应认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等信息披露文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，谨慎做出投资决策，并自行承担投资风险。

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