一、基金产品概述

华夏全球科技先锋混合（QDII）（人民币）（005698）成立于 2018 年 4 月 17 日，基金经理为李湘杰，其拥有 22 年证券从业经验及超 10 年公募管理经验。该基金管理规模截至 2024 年 12 月 31 日为 41.91 亿元，属于国际（QDII）基金，产品风险等级为中高风险（R4），投资目标是在有效控制投资风险的前提下，力求实现基金资产的持续稳健增值。

二、投资策略与范围

（一）投资策略

基金主要投资于全球科技先锋主题股票，涵盖信息化升级领域和科技创新类上市公司。在资产配置上，股票投资占基金资产的比例为 60%–95%，其中投资于全球科技先锋相关主题的证券比例不低于非现金基金资产的 80%，且投资于境外证券市场的股票占股票资产的比例不低于 50%。其投资策略还包括对股票、固定收益品种、股指期货、国债期货、股票期权等多种金融工具的综合运用。

（二）投资范围

包括境内依法发行上市的股票、港股通标的股票、债券等多种金融工具，以及境外已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场的普通股、优先股等权益类证券，银行存款、政府债券等固定收益类证券和其他金融衍生产品。

三、市场环境分析

（一）美国经济形势

美国实体经济稳健，2024 年 GDP 增长预期接近 2%+，未出现衰退迹象。消费支出强劲，制造业虽弱但服务业较热，ISM 指数总体处于扩张状态。在高关税和移民等因素影响下，固定资产投资有望开启新周期，但也面临通胀和劳动市场调整等问题。目前通胀有滞胀现象，核心数据反弹，美联储降息速度或迟滞；劳动市场在高利率下有所回落，但失业率仍接近完全就业水平，且 AI 有望带动劳动市场生产力提升。

（二）美股企业盈利与估值

2024 年标普 500 涨幅约 26%，其中盈利贡献 12%，估值扩张 14%。科技七巨头盈利增长显著，但 2025 年增速有所减缓，预计 2025 年标普 500 盈利增长接近 20%。标普 500 指数动态 PE 约 22.6 倍，处于 1990 年来均值 1.5 倍标准差左右，其未来走势取决于估值扩张和企业盈利情况，AI 发展有望推动估值上升。

四、行业前景与投资方向

全球科技投资重点聚焦 AI 赛道。AI 对经济增长具有重要推动作用，其应用端（如 software、机器人、无人机、AI AGENT、ADAS 等）在 2025 年将迎来蓬勃发展，是重要投资方向。尽管 DeepSeek 出现，但对全球 AI 科技影响正面，长期来看会促进算力提升和应用端创新，英伟达股价回升也证明了这一点，同时也增强了市场对中国 AI 发展的信心。

五、基金业绩表现

该基金业绩出色，在银河证券同类产品中近一年排名 5/51，近两年排名 1/46，近三年排名 3/42。截至 2024 年 12 月 31 日，前十大重仓股主要集中于美股科技板块，包括特斯拉、英伟达、台积电等，这些股票在 2024 年有不同程度的涨幅，为基金净值增长提供了重要支撑。

六、风险提示

基金过往业绩不预示未来表现，管理人不保证盈利和最低收益。本基金面临汇率风险、单一主题投资风险、全球市场波动风险、外汇管制风险以及汇率数据相关风险等。投资者在投资前应充分阅读基金法律文件，根据自身情况理性判断并谨慎决策，独立承担投资风险。

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