#天天基金调研团# $财通新视野灵活配置混合A$ $财通新视野灵活配置混合C$ 自今年春节以来，市场的交易主线除了科技就是消费了，科技的核心主线是由DeepSeek和人形机器人引发的AI投资热潮，而消费则主要由相关的刺激政策驱动。个人认为大消费板块接下来的机会更大一些，尤其是中线的趋势性机会，而当前位置或是布局相关基金的较好时间窗口。

回顾一下大消费板块年初至今的走势，总体算是微涨，走势略好于大盘指数整体表现。期间走出了探底回升又回落的走势，像中证消费指数最近两天有暂时止住跌势的意思，目前是收在20日线上方，略微失守半年线。如果与科技板块相比较，其表现则相对温和。没有暴涨，跌起来幅度也不大。打开周线，也可以看出是在去年9月24日那一周的阳线实体偏上部分震荡。近期来看，伴随着消费领域政策红利不断释放及经济增长预期边际改善，消费板块的关注度有所提升。近期如育儿经济、银发经济、冰雪经济、海洋经济等受益政策支持的相关消费场景和细分领域发展趋势及关注度有所提升。但从走势上看，波动仍较大，且仍处于是偏左侧的配置阶段，中短期仍属于结构性机会。而中期伴随着促销费政策进一步加码，消费领域有望逐步迎来趋势性行情。

从财爸最新报告可以看出，2025年财政政策要更加积极，支持全方位扩大国内需求。大力提振消费。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。推进实施提振消费专项行动，加大消费品以旧换新支持力度。从A股的角度，大家可以能看到今年的两大机会，消费+科技。从官方各种通稿中，内需消费一直排在第一位。今年消费一定会拉起来的，对应的消费股也不会差。

从数据上来看，消费总体是积极的。1-2月固定资产投资同比增速从去年12月的2.2%回升至4.1%。社会消费品零售总额名义同比增速从12月的3.7%边际上行至4%，高于彭博一致预期的3.8%，剔除汽车后的社零增速则从12月的4.2%上行至4.8%，显示年初消费需求有所企稳。1-2月经济活动数据显示基建和制造业投资偏强，部分消费品需求呈现边际回暖，其中餐饮及手机等消费表现亮眼。而3月以来的高频数据显示消费企稳的迹象有所延续——出行活动回暖，餐饮消费意愿较强，消费补贴相关品类保持较高同比增速。

从估值上来看，截至2025年3月24日，万得消费大类指数PE（TTM）为12.43倍，低于历史均值，处于近5年5%分位点，向上修复空间较大。消费板块尤其是龙头公司作为外资传统持仓较多的领域，结合当前偏低估值，可能受益于外资回流带来的资金面支持。

财通新视野混合A/C，从其去年四季度的持仓来看，减少了化工板块的配置，增加了消费板块的持仓，新增了食品饮料、商贸零售和农林牧渔相关个股。由于是灵活混合型基金，因此它的优点就在于资产配置的灵活性。除了消费板块之外，持仓中还有电子、电力设备、轻工制造等方向，这样就降低了对单一板块的依赖。因此，尽管短期市场出现了调整，但是由于精准的行业布局与灵活的策略调整，该基金各阶段还是取得了非常不错的业绩表现。截至3月24日，近一年收益率为11.32%，近6个月收益率为34.19%，今年以来收益率为2.53%。

短期A股市场虽然出现了调整，但是小规模的调整不会影响大周期和大方向，预计大盘短期还会在3360点附近反复震荡，以消化港股和科技方向调整所带来的压力。但是向下的空间不会太大，毕竟像消费这样的权重类板块还在低位。像今天消费、医药医疗、化工等都表现出了抗跌，而且尾盘都收红了。所以，我们也要抓住这种机会，对于看好消费方向的投资者来说，基金净值的回撤带来的是更好的入场时机，抓住低位布局机会，逢低布局像财通新视野混合A/C这样的优秀基金，为未来的丰厚收益打下坚实基础。
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