2025年1月，国债期货市场行情波动明显。前期各合约价格震荡上升，创下年内新高后，转而遇阻下跌。截至1月14日，不同期限国债期货主力合约表现差异显著。长期限的TL主力合约涨幅居前，月度上涨1.5% ，T主力合约月涨幅为0.38%，TF主力合约涨幅仅0.02%。短期限的TS主力合约则下跌0.14%。
从各品种价差看，1月期间持续收缩。4TS - T和2TF - T价差大幅回落，凸显出长期限合约本月表现强于其他合约。
市场波动源于多方面因素。1月10日，相关部门发布暂停国债买入操作的消息。此前市场已多次收到风险提示，此次调控升级，旨在遏制债市收益率过快下行，稳定市场预期。受此影响，国债收益率下行节奏放缓，机构投资者购买债券时更为审慎，债市短期内出现调整。
1月14日发布的重要信息，给债市带来新变化。其中释放出对债市有利的信号，明确表示将采取多种措施扩大利率政策空间，推动社会综合融资成本降低，意味着后续可能有降息等利好举措。不过，1月资金面存在波动，1月14日隔夜回购利率大幅上升，表明市场对春节前资金状况较为担忧，对短债产生较大冲击，导致TS合约表现不佳。
从市场预期看，即将到来的重要会议受到广泛关注。尽管预计新政策多为对现有政策的补充完善，市场仍据此对2025年一季度交易进行布局。同时，市场预计上半年国债发行可能迎来高峰，虽会对期债造成一定压力，但过往经验表明，仅债券供给增加，尚不足以改变债市整体的上升趋势。
展望春节前这段时间，由于暂无重大政策变动，期债大概率延续上涨趋势。并且短期限品种性价比再度显现，对于倾向多头投资的投资者而言，短期限品种的配置价值值得关注。
在这样的市场环境下，投资者需要审慎选择投资产品。以$施罗德恒享债券A$$施罗德恒享债券A(OTCFUND|020042)$为例，其具备诸多优势。该产品由专业团队管理，团队成员凭借深厚的专业知识和丰富经验，深入分析宏观经济形势、货币政策走向以及债券市场微观结构，精准把握债市动态。
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