2024年，债市的表现可谓是独树一帜，走出了令人瞩目的独立行情。这一年，不少朋友在债基投资上迎来了小丰收。
01 10年期国债收益率步入“1字头”
再说回去年债基的走势，央行的发声和政策带动10年期国债收益率不断下行，从年初的2.54%一路下行至1.6%附近，不断创造历史。
这背后，既有宏观经济调控的大手笔，也有市场参与者对政策信号的敏锐捕捉。
具体来看：2月5日，央行宣布降准，带动资金流动性边际转松。月内5年期及以上LPR下调25bp，为历史上LPR 最大调整幅度，这无疑为市场注入了一剂强心针。3月6日，10年期国债收益率下破2.3%，此后维持下行趋势。
进入下半年，7月8日，央行宣布将开展临时正逆回购操作。7月22日宣布降息，并接连下调OMO、SLF和LPR利率。9月18日，美联储超预期降息50基点。此时10年期国债收益率也来到2.1%附近。
步入年末，11月资金面持续宽松，央行启用买断式逆回购工具。12月政治局会议落地，定调更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策，为接下来的经济发展指明了方向。在此背景下，10年期国债收益率接连突破2%、1.8%、1.6%等重要心理关口，创下了历史新低。
不同久期的被动指数债基，也都取得了不错的优异成绩，以国开行债券总财富指数为例，久期在7-10年的中债国开行指数取得了超10%的涨幅，表现亮眼。
数据来源：choice，20240101-20241231，指数历史表现不预示未来，不代表基金业绩。
02 2025年债市展望
那经过了去年一整年的上涨行情，今年债市怎么看呢？
我们认为，目前来看债市可能来到一个上涨压力位，在进一步货币宽松政策出来之前，或维持震荡走势。
展望今年，债市的波动或会放大，交易的重要性会上升，但由于场外基金申赎有时间的限制，目前通过长久期债券指数做交易的难度将上升，因此建议大家可以多依靠交易能力出色的主动债基基金经理。
如果您仍想配置指数债基，随着债券收益率越来越低，下行空间逐渐变小，有几点投资思路想给大家做个参考：
首先，对于当前持有债基的投资者来说，保持观望态度或仍是明智之选。毕竟债基投资以长期稳健著称，短期的市场波动无需过分担忧。
而对于那尚未持有、但计划买入债基的投资者来说，需要适当降低收益预期。新的一年大家除了继续在A股、债基上保持标配以外，也可以将关注力放到多资产配置策略的组合，均衡持仓A股、海外资产、商品等，降低单一资产的风险敞口。
最后，如果您是交易型选手，依照历史收益规律来做趋势投资操作的难度会加大。综合考虑投资胜率，在当前市场环境下，我们更加建议关注债基持仓的长短端来均衡配置，以应对可能的市场波动。
摘自：南南说理财
$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$
$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$
$南方中债7-10年国开行债券指数E(OTCFUND|013594)$
$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$
$南方崇元纯债C(OTCFUND|010354)$
$南方景元中高等级信用债债券A(OTCFUND|011141)$
$南方景元中高等级信用债债券C(OTCFUND|019382)$
$南方丰元信用增强债券A(OTCFUND|000355)$
$南方中债3-5年农发行债券指数C(OTCFUND|006494)$
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