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蛇年伊始，债市开局就仿佛遭遇了一场 “倒春寒”。Choice 数据显示，截至3月17日，10年期国债收益率已回升至1.87%附近。

不少投资者在这波债市波动中，经历了从 “看淡波动—调整补仓—再跌再补—补不动了—卖出” 的复杂心理过程。那么，债市还有配置价值吗？面对债市波动，我们又该如何应对？

债基配置价值仍在

先给出结论：债市虽有波动，但债基依然具备配置价值。

我们回顾债基自2011年以来的走势，整体呈现“上有顶、下有底”的形态。相比股市，每一次回调持续时间较短，而且历史每次回调后都慢慢迎来了修复。

再看当下，债市虽然回调了有一段时间，但还未到变盘时刻。理由如下：一是，资金面偏紧或不可持续，短端资产可观察央行明确信号入场配置。

二是，基本面数据稳定性待观察，居民端信贷需求不活跃、楼市降温等因素仍在影响市场。

三是，特朗普上台后外部环境具有不确定性。本轮对华加征10%关税预计将是起点而非终点，外部环境存在恶化可能。

目前的债券市场，可谓是多空双方分歧最大的时段之一。多头，顾名思义，看好债市行情，即使调整也不会贸然卖出、坚定持有；相反空头则更耐人寻味，它或许是潜在的多头，即等待调整再买入的多头。

债市牛长熊短。收益端，中长期纯债基金指数在近21内每年实现年度正收益；短期纯债基金指数连续19个年度实现年度正收益；这两类纯债基金指数在过往未实现过年度级别的亏损，足以成为稳健投资的优选之一。

债基依旧“稳健”，波动偏低。近五年，中长期纯债基金指数最大回撤为1.75%，短期纯债基金指数最大回撤为0.76%，而沪深300指数最大回撤为45.6%；债券基金指数的最大回撤以及波动率远低于沪深300指数，仍旧是投资的“压舱石”之一。

回撤修复速度较快，最快25天修复回撤。以短期纯债基金指数为例，近十年仅出现4次较大回撤，但总能慢慢收复回撤，整体呈现“牛长熊短”特征，短期扰动不改长期“画线”态势。

对我们普通的理财投资者来说，债券基金与股票基金最大的区别，其实并不在于收益率的差异，而是胜率，或者说是稳定性的差异。

希望找到一下比货币存款利率更高，但是波动尽量小、稳定性尽量高、调整后尽量快速修复的一类资产来进行底仓的投资。这一点上，债券基金依然有着不可替代的优势。

要加仓吗？

虽然“每调买基”，也就是每逢债市调整逢低加仓，是一直以来给大家推荐的投资策略。但是随着后续债市的震荡可能愈加频繁，对于长期投资债基的朋友，“每调买基”，逢低加仓，依然是应对市场变化的好选择。对于担心后续频繁波动，尤其是觉得自己“拿不准”的朋友，完全可以尽量减少操作，选择合适的债基进行长期投资。

综合来看，债券类基金收益较为稳定，风险较一般债券基金低，较权益类基金更低，适合较为保守的投资。对于风险偏好较低的投资者来说，如果不愿意承受较大波动，因此在股债跷跷板效应下，纯债基金指数年内连连上涨，而胡智磊经理管理的国泰嘉睿纯债债券A严控回撤，同样不失为底仓配置的优选。

国泰嘉睿纯债债券A专注于债券市场的投资，基金在资产配置上采取利率债+信用债策略，以控制回撤，获取绝对收益为目标。债券资产占比较高，为基金提供了相对稳定的安全垫；

国泰嘉睿纯债债券A基金成立来净值增长达24.93%，长期业绩表现还是非常优秀的，近一年1.44%的最大回撤比84%的同类基金都要小。此外基金近一年夏普比率2.98，优于同类94%的基金，拥有极高的投资价值。可以说总体表现非常之优秀，进可攻，退可守，攻守有道。

我的投资心得

稳健为先，长期持有：自从决定配置债券基金以来，我便将国泰嘉睿纯债债券A作为了我的首选之一。在投资过程中，我深刻体会到了“稳健”二字的重量。面对市场波动，该基金展现出了良好的抗跌性，尤其是在股市动荡时期，更是成为了我资产组合中的稳定器。我坚持长期持有的策略，相信时间会是最好的朋友，让复利效应逐步显现。

#晒收益#

债券市场的波动在所难免，但重要的是保持理性，不被短期波动所影响。我始终相信，优质债券的价值最终会得到市场的认可。因此，在面对市场波动时，我更加坚定了持有国泰嘉睿纯债债券A基金的信心，坚持价值投资的理念。

债基后市展望

展望未来，我认为债券市场仍具备较大的投资潜力。首先，全球经济复苏进程中的不确定性依然存在，避险情绪或将持续，为债券市场提供支撑。其次，随着国内经济结构的不断优化和货币政策的灵活调整，债券市场有望迎来更多发展机遇。

对于国泰嘉睿纯债债券A而言，其专业的管理团队、严谨的投资策略以及过往优异的业绩表现，都让我对其后市表现充满信心。我相信，在团队的精心管理下，该基金将继续为投资者创造稳健的回报。

在资产配置里，债基或许就是我们稳定的底仓基石。想要稳中有进的投资债券类基金的不妨关注国泰嘉睿纯债债券A，我觉得还是非常适合作为压舱石或者中低风险投资的朋友！

在投资中选择一只优质的债券基金，并坚持长期持有的策略，是通往财富增值的重要途径。国泰嘉睿纯债债券A作为我资产配置中的重要一环，不仅为我带来了稳定的收益，更让我学会了如何在复杂多变的市场环境中保持理性与耐心。未来，我将继续关注市场动态，与国泰嘉睿纯债债券A一同成长，共创美好投资未来。

在资产配置里，债基或许就是我们稳定的底仓基石。所谓“流水不争先，争的是滔滔不绝”。债基投资与所有的投资一样，不因一时涨跌而心急，长期持有更有望获得“稳稳的幸福”。@国泰基金