#猜元宵灯谜，赢新春好彩头#

谜面1：指数涨跌它跟随，被动投资费用低，市场波动如潮水，长期持有更省心。（4个字，打一基金类型）

回答：指数基金。

指数基金的特点是跟踪特定的市场指数，进行被动投资，管理费用通常较低，适合长期持有，能够跟随市场波动获得稳定的回报。

谜面2：一篮子鸡蛋分开装，分散风险最擅长，理财世界广无疆，汇聚众资共远航。（2个字，打一金融产品类型）

回答：基金。

基金作为一种金融产品，汇集了众多投资者的资金，进行分散投资，以达到降低风险的目的，同时也提供了专业的资产管理服务。

谜面3：红红绿绿上下跳，K线图上见分晓，涨跌盈亏一念间，理性投资是王道。（2个字，打一金融产品类型）

回答：股票。

股票作为一种金融产品，其价格在市场上的波动表现为红绿交替的K线图，投资者的盈亏往往取决于股票价格的涨跌，因此，理性投资对于股票交易尤为重要。

天咨君接触投资市场已17年时间，因为毕业于财经专业，因此对于股票、基金市场也是在学生时代即开始认知，在大学金融实验室时，老师所讲授的多数是书本方面的知识，例如：K线、成交量、形态......金融实验室中的模拟环境也涉及了股票、基金、期权等衍生品。天咨在那时参与了各项金融大赛，积累了一定的经验。

随着踏入社会，天咨也开设了自己的实盘交易账户，并在这些年中积累了不少经验，作为专业操作手，我也愿意在此分享一些个人体会（含股票及基金）：

交易计划的关键要素

交易伊始，包括天咨在内（在金融实验室时+刚开始实盘账户时），多数朋友是没有什么具体的计划，都是听其他人讨论：什么股票、基金好，哪个觉得好就一股脑的去买，最后的结果基本都是会输的。在经历这一阶段后，经过几个月的交易之后才有所谓的「策略」，如果那可以称做策略的话，就是大家朗朗上口的口诀「低买、高卖」。

于是很多朋友就认为应该买进那价格下跌了很多的股票，因为跌得多了将来才有大涨的机会，于是，这类朋友会去找那些股价在10元以下（或者是自我心理预期价以下）的股票甚至是只有几元的股票，结果很多时候犯了大错！

这些股票在低点一直都没能有效的表现，而且跌幅和亏损幅度差不多，2元的也会跌到1元，相同的都是下跌50%，并不会因为它们只有2元而不再跌或者下跌幅度会少算一些。

大家可以看着那些50以上或者几百元以上的高价股，很多是经常在上涨，但自己的股票就是毫无元气的躺在那里，于是又跟着人家买绩优股，这些股票多头时或许多少可以赚到一些钱，但是大盘一跌，这些标的照样跟着大跌而且有的时候还领跌。 当然，这些股票都是在您决定地认赔之前狠狠地修理了您一顿，并严重的耗损了您的本金和信心。 这些，看起来很熟悉不是吗？

于是，大家应对知道并了解，自己必须拟定一种属于自己的买卖计划，交易计划的目的是提供自己必须遵循的基础，让自己随时知道交易是否出了差错，也方便自己进行调整， 这个交易计划关键要素包括但不限于如下内容：

1、制定买种进场「机制」，决定用什么条件启动买进决策。

2、如何处理风险的方法，万一错了你会在哪个地方哪个位置「止损」。

3、如何实现获利，目标价？或者当强势的讯号消失之后就卖出？

4、如何决定部位规模，总资金在何种情况下要做增减？

如此可以让自己判断交易是否「按时」进行，这 一套交易计划可以协助自己判断火车是否「按时进站、按时发车」，当然自己希望的准确程度是高铁时刻表上的时间，都可以按时到达。 假定：我们以「动能MACD上0轴」+「RSI突破80」+「月KD向上」为买进的基础，那么只要买点不符合这三个条件就是不要买进。

既然谈到了MACD，对于它，一些朋友很喜欢使用，另一些朋友觉得MACD指标的敏感性不如KD指标而遭摒弃，这里给大家重新介绍下它，相信多数朋友之前是没有接触过的。

MACD意思是移动平均线收敛/背离。他是一种技术分析工具，使用移动平均线EMA来衡量标的物趋势能量。

MACD线的计算方法是取两条指数型移动平均线（EMA），MACD指标有3个重点，分别是 快线DIFF、慢线DEA和柱状图MACD，计算MACD时，会先计算长、短天期的指数移动平均线EMA，短期用12日、长期用26日。 

1、快线DIFF = EMA（Close，12）- EMA（Close，26）；先计算出两条线之间的乖离。

2、慢线DEA = EMA（DIFF，9）；作用是将DIFF做成9日的移动平均线 。

3、计算出MACD的值，MACD = 2*（DIFF – DEA）；MACD是DIFF-DEA，而我在公式最前面的乘数2，是为了放大柱状图的显示效果， 

DIFF是EMA12与EMA26之间的距离； 

当EMA12在EMA26上方则DIFF会大于0，是多头排列的意思。 

当DIFF<0表示EMA12在EMA26下方，代表空头趋势。

所以，多空的分辨是在DIFF是在0轴上或者0轴下来分辨的，

如果DIFF在0轴上柱状图又在0轴上向上股价同步增强加速上涨，属于多头的机会宜偏多操作；如果DIFF在0轴下柱状图又在0轴下向下股价转弱或加速下跌，属于空头的机会，就不适合做多方操作宜空手等待。 

MACD是以柱状图形式表示之，是（DIFF-DEA）2，乘以2是因为MACD可以更清晰地表示DIFF与它的均线DEA之间的关系。 在佛3的公式中我更把这*2改为*3，让他更加放大却不影响柱状图的表现。

同时为了消除柱状图的杂讯，公式中的MACD这栏的公式： MACD:=MA(3*(DIFF-DEA),3); 

MA公式(C,3);也就是我把它3日均线化，这种用均线加以平滑的方法是程序写作中用来消除柱状体杂讯的常用方法。你要把它放大多少倍都是可以的，知道会用这方式的意思就好了。 

画柱状图的语法里面有 ：

CK2:=IF(MACD>RMACD,1,IF(MACD

很多朋友对这句语法弄不懂，其实CK是一个名词，就像DIFF、DEA、MACD、K、D...一样都是一个名词用来定义后面的计算式而已。 

CK1意思是：后面令MACD>RMACD为1，

CK2意思是:令MACD<rmacd为2 < strong="">

这1、2是为了方便柱状图颜色的判断的语法。

上述MACD指标的三个名词总合起来只为讲清楚一件事：EMA12与EMA26之间的关系是 多头排列(DIFF>0 )还是 空头排列(DIFF<0) ；以及不论是多头还是空头状态下，当前的趋势与过去9天均值之间(MACD柱状图)的强弱程度。

MACD是一种技术分析工具，帮助交易者确定一个证券何时超买或超卖。它通过绘制证券价格的12天和26天移动平均线，然后测量它们之间的距离来实现这一目的。 

当12天平均线移动到26天平均线之上时，DIFF会在0轴之上被称为多头，并被解释为该证券可能会上涨的迹象。

当12天平均线移动到26天平均线以下时，DIFF在0轴之下被称为空头，被解释为该证券可能下跌的迹象。

关于MACD，其实作为专业操作手，要知道它有八大点位的，不过在此不便于过度展开。就先谈到这里，我们继续谈交易计划的关键要素。

把证券户头的资金，平均分配在几只股票（最多不超5支），刚开始务必习惯这样的原则，做久之后你会了解为何要如此做的原因了。 认识的某位朋友资金算是主力级的，但他在场外一直保有五成左右的资金，我说你为何要如此保守？他说场内的资金已经控管好了我全押都无所谓，但场外的资金是保命和救命用的，绝对要留着。

这保命的原因是，你不知道何时会来个天摇地动的大跌，此时场外备有后援资金，就可以不害怕，等利空过后他又有这些救命的资金可以大举进场。而这种突发大的利空每两三年就来一次，那种突发利空之下有钱买股票、基金的人….真好！

对于投资朋友低买不如预期的操作心态

这是很多投资朋友不可避免所要遇到的问题。

但是您知道这里面的问题在哪里呢?

您能把他的核心问题写出来吗？

您能针对该问题，给出建议吗?

这是在给出观点前，天咨君希望您可以自我反思的，只有自己实际走过，才知道这里面各种持仓心情，就算抱【底仓】也得是抱对股票，（市盈率、市净率）持续增长的价值型或者成长型，才可以承受大震荡，抱着底仓养它存它最后还是会赚钱，就是因为有业绩作靠山，没有这样业绩作靠山的，抱着只会抱上抱下，相当辛苦。

还有就是只有产业梦，有些业绩还无法真正落实的，股价上涨是在炒产业题材，产业梦，只要业绩没落实，当股价股线败象，就要舍得卖，不能像做价值大白马一样一直在抱，有时一个较大的回调整理，当您的账面从获利到变成亏损时，自己的持股压力是会扛不住的，所以不要高估自己投资扛股票的能力。

抱底仓，扛股票，先决条件就是得先【选对标的】

就像很久前报道的，有位阿姨忘记有买入长春高新这档股票，她是 2008年买入的，因为不知道，所以赚到，但这算是运气好买对股票，又因为忘记而真的就是躺赢，若当时买进的是中车，您看能否这样躺赢赚500万，所以从这真实故事看来，底仓能抱的住，又能抗震耐震扛得住股票，先决条件就是得先选对标的。
 

所以我们在选择基金亦或股票的时候，一定要：

1、对于基金及股票来说，对产业前景以及板块的成长，重要公司的财报成长性要有了解是前提，若没有一定的了解，价格回调甚至到腰斩很难抱住；

2、在回调过程中坚信三好公司会还价格公道的信念支持下，行进中要利用技术面把控制好能承受波动的仓位进行降低成本的价差操作；

3、板块止稳转强后要敢于加仓龙头标的，而不是卖在起涨点；

4、大盘趋势转弱，板块趋势转弱下，开始找卖点减仓一部分，当跌破月线趋势转弱，仓位降到2-3成，产业没出现问题等待修复。

找出一套能让自己相信并且会去遵守而且还会严格执行的章法，不然就容易变成【知道】但无法【做到】形式，这样有学跟没学不是一样。
 

操作心态的书还有技术面的书与文章就算看了再看，没有透过自己实战应证，很多时候，这些战法与经验就是别人的，不是自己的，所以您盘中很难严格执行应该有的动作与交易，想赚钱前还是得自己下功夫去学习甚至很多时候是得从失败中获取成功经验的。 

当您把基金、股票当做中长线投资的工作或者乐趣时，您就会朝价值投资信念去学习去运作！

对于如何重仓的思考大家常遇到一个问题

“如何才能重仓”？先谈小仓位不过是练手感,有时打发时间,这不是主要的操作,因为没有所谓决定性的未来，只有重仓,那才能让资产产生巨大的变化。
当然也可能大幅向下，要重仓可以,但是以我现在心得来说还有十余年来的操盘习惯,给大家的建议:
要事先找好公司仔细研究,其中产业、财报、板块还有持仓的十大股东都要仔细看,这需要时间，当确定好公司,接下来就是等待,等待线型出来,技术指标一启动就全部吻合,再来就是要带量,再来就是大盘环境。

如果成功了,各种逃顶警讯来操作,要坚定咬住像鳄鱼一样牢固,经过这一次我相信会产生体质的重大质变。很多人留不久抱不牢,主要原因是因为对公司还没十分把握,所以一遇风吹草动就容易被赶出筹码。

其实按照原则来做,没卖到最高,但至少会有不错收益。

然而，这机会并不容易出现,除了大环境之外,还有一件事,就是对公司与产业的通盘了解。那如果错了呢?

指标组合会在很短时间破坏,还有量跟不上,这可能暗示我们没选对！
还有一种方式,上述所说其实已经有高手的基本概念,若加上巴菲特或彼得林区概念,那我自己的操作就是：

1、我不仅仅用过去数据来判断未来；
2、我只看未来有无比现在好；
3、基本上公司财务与体质要好；
4、公司大股东没太多减持；
5、 股价已经经过大修正,目前还在地上打滚的（当然，这是在比较特殊时期，经历了2024年9月的大涨，以及近期DEEPSEEK的热炒，目前暂不具备这样条件）

6、其它（大家可以继续补充）

以上看起来似乎不会符合技术条件,但是无论如何,当股价在低位,未来又比现在好,所看到的坏事都出现了,那就是所谓相对安全投资区了。

很多朋友谈板块，谈热点，其实有绝大部分都是短期题材,即使涨很快,但是一般人不是跟不上,就是买不多,更不容易赚到很多,主要原因是这猎物太虚太短暂太狡猾！

借用弘一法师一句话来告诉各位朋友：有时老天在某个时间让我们做不成心里想要的,其实是在保护我们，别抱怨别生气,世间万物皆有定数，记住得到未必是福,失去未必是祸，缘起躲不开,无缘碰不到！

对于主动基金的选择

很多朋友表示对挑选主动型基金投资感兴趣，希望了解更多的知识和内容，我们今天来聊聊如何挑选主动型基金。

所谓主动型基金，指的是该基金不是被动追踪某一指数、买入后就放着不动除非指数调仓换股；而是在操作过程中会根据自己的交易系统主动进行仓位的增减、调整的基金（这也就会出现基金的换手率），简单比喻就是一批专业的股民在进行操作。那么显然主动型基金追求的就是通过择时、择股等方式来获取超出市场平均水平的收益。

优秀的主动型基金在控制回撤上应优于指数，在方法得当的背景下值得投资，且可以告别选股的头疼。那么主动型基金该如何挑选呢？今天我们先给出第一个重要筛选方式——从历史绩效&短期绩效出发。

一、从历史绩效出发筛选主动型基金

这一部分我们筛选的主动型基金主要包括普通股票型、偏股混合型和灵活配置型三类，因为它们是主要做股票的基金。在判断一家基金水平高低的时候，市场上往往会给与各种花里胡哨、甚至计算公式写满一页的指标，但天咨认为，无论从什么角度评判，有一项是最基础也最重要的——历史绩效！因为我们投资基金的核心目的是为了理财赚钱，历史绩效出色的基金至少证明过它有帮助投资人赚钱的能力，这比各种各样的噱头要靠谱得多。

那么这个历史该选择多远呢？站在投资的角度考虑，市场通常会在3-5年进行一次完整的牛熊演绎，所以我们要观察一家基金过去3年、5年的历史绩效水平；另一方面，我们要警惕一家基金没有跟上市场的变化、吃老本的情形，所以还要综合观察这家基金过去1年、2年的历史绩效水平。那么历史绩效达到多少才算是优秀呢？不同年份市场的整体走势不同，比如18年能赚10%已经是非常优秀的基金了、但19年赚10%却属于垫底水平，所以绩效的考核不能采用绝对标准、而要采用相对标准。这里我查找了下市场通常采用的一些标准，发现只要绩效能达到同类产品的前四分之一（25%）可以算作很优秀的基金了。所以对于一家基金历史绩效的考核标准可以初步设定为：该基金在过去1年、2年、3年、5年的绩效均处于同类产品的前四分之一，满足该条件的基金既体现出了盈利能力的优秀、也体现出非常强大的稳定性，牛熊市均能位居市场前列。

那么通过上述条件在今年半年报结束后可以筛选出多少家基金呢？我会使用东方财富CHOICE数据进行了筛选，先与各项重要指数进行对比，例如：中证A500、创业板指数、科创50指数等，筛选后再进行进一步处理。

二、通过短期绩效进行进一步筛选

如果是长期投资者，在筛选出业绩比较好的基金后，接下来根据基金评级、基金规模、基金投资风格、十大重仓股等指标进行进一步筛选、找到自己最认同的基金名单就足够了。但如果您还想要追求短中期的利润（3-6个月），那么我们还可以引入短期绩效指标来进行进一步筛选。通常一个大行业或者赛道的年线级别上涨周期在1-2年，所以我们可以通过计算一家基金过去3个月、6个月的绩效水平来衡量它在最近是否踩对了节奏、抓住了优秀赛道的脉络。具体的筛选标准为：该基金在过去3个月、6个月的历史绩效位于同类产品的前三分之一（33%左右）。通过这一条件的筛选，来看它满足条件的基金还剩多少家。

基金定投的普遍疑问

第一个问题“如果定投需要多少档才合适？”

首先，个人的理解是，定期投资的话选择基金是比选择股票要来得好的，一来是因为每一只股票代表的是一个独立的公司，个体的不确定性风险很高，行业回暖并不代表行业里的每家公司都能业绩提升，且个体存在暴雷风险。而基金通常持有的公司数至少在10档以上，哪怕其中一两家暴雷不会产生太大的绩效影响，所以从风险角度考量定投基金会更好。

其次分仓定投股票看上去是一个不错的分散风险的方式，但相应的定投成本也要高出很多。现在市场上的好公司动辄都在50元以上，买100股也需要5000元，如果分仓10档的话一个月的投入就要5万元，这与定投最适合的上班族、教育基金场景不相符合。而基金的价格通常在1-3元附近，很容易坚持定投下去。综合上述两点，定投基金的效果会更好，在资金量大的情况下选择定投股票不如直接整体操作股票要来得更好。

第二个问题“能否在跌到一定幅度时加大投入金额”

从理论上讲这样操作是好的，因为可以加快降低成本的速度。但在实际操作时最大的问题是“手里的资金是否足够多”，比如在急跌时买了很多进去、到之后市场再次发生急跌时是否有足够的资金继续买入呢？

因此，如果事先准备的定投资金量没有很多的话，不太建议采用加大投入金额的方式，或者加大定投金额时计算一个循序渐进的模式，比如每多跌10%，多买入5-10%的资金这样的方式进行。

第三个问题关于定投的利润收获

首先如果在熊市的时候，显然是定投的黄金时期，因为可以迅速降低成本、拿到非常便宜的筹码，熊市停止定投的话显然错过了黄金时期。其次什么时候开始停止定投收获利润呢？当定投期数较多、比如超过12期时可以停止定投，亦或是走完一波较长的熊市后股价重新站稳年线时可以停止定投。而利润的收获期可以在与年线乖离过大时，特别是发生连续急涨知乎往往是一个好的收获期。

当然，定投是一个长期持有且需要耐心的工作，想快速解套或者见到效益，那就是心急吃不了热豆腐，不可抱有此种心态！

对于指数基金

多数朋友是存在误区的，很多朋友将ETF基金想成了与指数差不多的具有稳定性特征的基金，或者说将它看作一款优于个股的投资标的，但事实上在量能充分、资金充分的背景下，ETF基金更像是活跃股甚至是题材股，而非相对更稳定的指数。

以上表科创50和对应的50ETF涨跌幅和振幅变动为例，可以看到当科创50指数大涨时，50ETF的涨幅往往更大；反过来科创50跌幅较重时、50ETF的跌幅也会更重，通常都有2%左右的差距。这项特征在振幅上体现得更加明显，在科创50振幅较大的时候、50ETF的振幅还要大出3-5%。上述特征证明了ETF本身是比对应的指数要活跃的，因此我们需要将其作为活跃股而非稳定的指数去思考。

不过有一类ETF的震荡幅度可能会低于指数，就是有涨跌停10%限制的ETF，这就类似于同一个行业里有创业板300的公司、有主板600或002开头的公司，300每天可以上下波动20%、而主板只能波动10%。如果您不能忍受20%的宽幅波动、觉得幅度太大，那么可以倾向于去选择这一类的ETF，就相当于是选择了主板的公司。

比如：以上面的半导体ETF为例，当半导体指数大涨超过10%时，ETF因为有涨跌停限制最多只能涨到10%、被动降低了波动幅度，所以在后续大跌时它们的跌幅也会相对于指数更小。

不过，我们从上图半导体板块的指数及ETF振幅也可以看到，半导体ETF的振幅普遍高于指数的振幅，这主要存在以下原因：

ETF的结构允许套利：ETF的实物申赎机制和二级市场交易并存，使得市场参与者能够迅速响应价格差异，进行套利操作。这种机制在某些情况下可能会放大ETF的价格波动，使其振幅大于指数。

市场情绪和流动性：ETF的交易量通常很大，这反映了市场对ETF的高度关注和流动性偏好。然而，这种高流动性也可能加剧价格波动，特别是在市场情绪剧烈变化时，ETF的价格可能因买卖压力而大幅波动。

ETF的多样化投资组合：ETF通常包含一篮子股票，旨在追踪特定指数的表现。然而，由于ETF管理人可能需要调整组合以更好地匹配指数或应对市场变化，这种调整过程可能会引入额外的波动性。

跟踪误差：尽管ETF旨在紧密追踪其标的指数，但实际表现可能会因各种因素（如管理费用、交易成本和实物申赎机制的差异）而偏离指数表现，这种跟踪误差在市场波动加剧时可能扩大。

因此，即使是在ETF跌幅小于指数跌幅情况下，振幅的扩大也影响投资者交易的心态，使之在操作过程中带来决策的偏差。

其它

我们从妙想大模型@妙想大模型 筛选出2025年截止目前，嘉实基金旗下业绩最好的前三款基金：

这里只列举第一位：$嘉实科技创新混合(OTCFUND|007343)$从近3年到近1周内业绩均处于四分位优级水平的嘉实基金——嘉实科技创新混合(007343)

其累计收益走势图如下：

我们也可以看到，该基金累计收益近6个月均优于同类平均水平，并且自去年10月份后，距离有所拉大。

我们从国内评级机构可以看到，该基金业内评级都处于最高级。

它更有权威评级机构“晨星”给予的背书。

然而，交易的远不止于这些，但这些确实交易最基础并且无论您在哪个段位都应极其重视的要素。

如果您有哪些心得，也欢迎您在评论区留下宝贵的文字，我们一起进步！

$嘉实制造升级股票发起式A(OTCFUND|018240)$
$嘉实美国成长股票人民币(OTCFUND|000043)$
@嘉实基金 @天天精华君