上周，IMCI有色金属期货指数上涨2.05%，权益市场出现回调，上证50下跌1.04%，沪深300下跌1.13%，中证500下跌1.08%。（数据来源：wind，时间区间：20250106-20250110）

       宏观面上，海外方面，美国失业数据好于预期，周初市场传言关税覆盖面比预期要窄，但随后被特朗普辟谣，后续持续关注通胀及就业数据，以判断政策走向。国内方面，1月8日国务院政策例行吹风会出台“两新”政策扩容细则，提振需求预期，有效拉动有色金属回升，关注后续、特别是3月份两会政策落地情况。

       供需面上，铜，TC低位状态下继续走低，原料供应依旧紧张、进口环比预期下降；消费端，短期仍有韧性，12月乘用车销量同、环比均有改善，1月份空调排产计划同比下降，价格回落后下游备货意愿增强，对价格形成支撑。铝，供给端，国内电解铝产能增加，开工率超97%；消费端，节前下游备货强劲致铝锭去库明显，铝价短期企稳反弹。

       技术面上，日线级别中铜、铝、镍由空转多，锡维持偏多，受此影响，指数IMCI日线级别转多确认多日。从周线级别看，锡、镍由空转多确认，铜周线级别转多较为接近。受此影响，IMCI周线转近期值得期待。短期来看，国内宏观政策预期向好提振有色需求；长期来看，铜当前维持在筑底区间，COMEX铜与LME铜价差再次接近历史高位，叠加“铜金比”创近几年新低，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置性价比，以及未来长期潜在抬升动力。综合来看，上期所有色金属期货指数IMCI短期或呈震荡向上走势。

       整体看，宏观面上，国内宏观政策预期向好提振有色需求；供需上，关注季节性及相关政策在未来的影响；技术面上，日线级别转多确认，周线转多值得期待，按照历史过往表现，号“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观进入关键节点，结合各品种基本面情况后，各类预期均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现震荡向上的走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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