上周，IMCI有色金属期货指数上涨1.37%，权益市场同步上涨，上证50上涨0.87%，沪深300上涨2.14%，中证500上涨4.06%。（数据来源：wind，时间区间：20250113-20250117）

      宏观面上，海外方面，美国CPI数据符合预期，通胀压力减缓提升降息政策转鸽迹象，对有色价格构成利好，本周特朗普宣誓就职，关注其上台后政策影响。国内方面，24年GDP实现5%的增长目标，同时4季度经济环比进一步好转，但固定资产投资增速略低于预期。当前国内经济有所回暖、延续弱复苏，政策预期偏积极，关注节后、特别是3月份两会政策落地情况

      供需面上，铜，TC低位状态下继续走低，原料供应依旧紧张、进口环比预期下降；消费端，家电消费支撑，下游需求仍维持韧性，但春节临近叠加价格波动放大，或呈现季节性走弱，但价格底部抬升形成支撑。铝，供给端，西北发运仍受阻；消费端，临近春节企业放假订单减少，库存累积幅度较小，基本面仍有支撑。

      技术面上，日线级别中，锡有多转空，但铜、铝、铅、镍维持偏多，锌亦有转多趋势，受此影响，IMCI日线级别维持偏多走势。而从周线级别看，铜、铝、镍均由空转多，受此影响，IMCI周线如约转多。短期来看，国内宏观政策预期向好提振有色需求；长期来看，铜当前维持在筑底区间，COMEX铜与LME铜价差再次接近历史高位，对铜价形成提振，叠加“铜金比”创近几年新低，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置性价比，以及未来长期潜在抬升动力。综合来看，上期所有色金属期货指数IMCI短期或呈震荡向上走势。

      整体看，宏观面上，美联储降息预期边际回暖令价格重心上移；供需上，过节期间或出现季节性走弱，但下方有支撑；技术面上，日线级别维持偏多走势，周线确认转多，按照历史过往表现，“宏观之王”之称的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观进入关键节点，技术上实现日、周线级别看多格局，IMCI短期或呈现震荡向上的走势，或成为右侧配置窗口，建议投资者对相关品种及各类信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。