上周，IMCI有色金属期货指数上涨0.28%，权益市场涨跌互现，上证50上涨0.16%，沪深300上涨0.01%，中证500下跌0.94%。(数据来源：wind，时间区间：20250324-20250328)

      宏观面上，海外方面，特朗普“对等关税”发酵，通胀数据走高，市场交易“滞胀”预期；俄乌谈判进展不畅，地缘危机继续发酵。国内方面，经济数据偏积极的情况下，社会生产预期在改善，后续经济平稳节奏运行概率较大，关注政策落地情况以及将要发布的PMI数据。

      供需面上，铜，TC继续下行，四月份预计国内设备检修影响将扩大，叠加海外冶炼减产情况，供给偏紧；消费端，受铜价前期走高，下游消费虽有所抑制、但仍保持韧性。铝，成本端小幅下滑，受美国关税影响偏弱势，但基本面对铝价仍有支撑；消费端，实际消费恢复同比仍偏弱。

      技术面上，日线级别中，锡由多转空，铅、镍由空转多，因此IMCI日线级别继续维持偏多。而从周线级别看，镍由多偏空，其余各品种较上周无变化、仍均维持偏多，因此IMCI周线仍维持偏多信号。短期来看，国际宏观、特别是美联储降息预期的逐渐鸽派较为积极，利好有色价格表现；长期来看，铜当前维持在筑底区间，铜供应缺口长逻辑支撑清晰、美国关税政策影响、叠加“铜金比”续创近几年新低，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置性价比，以及未来长期潜在抬升动力。综合来看，当前上期所有色金属期货指数IMCI短期或呈震荡向上走势，同时月线级别看涨，大宗商品进入了确定性比较高的Beta时期。

      整体看，宏观面上，当前多空交织，关注政策落地情况以及经济数据；供需上，精炼铜供应矛盾仍存；技术面上，日线与周线级别当前仍维持偏多，按照历史过往表现，“宏观之王”之称的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观扰动有色走势，IMCI短期或呈现震荡向上的走势，同时月线级别看涨，大宗商品进入了确定性比较高的Beta时期，具备右侧配置价值，建议投资者对相关品种及各类信息多予以关注。

 相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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