大家有没有留意最近债基的表现？
春节之后，大A因DeepSeek与人形机器的大踏步式进步而上涨，但债市却不一样，它承压回落了，2月中证全债指数跌了0.83%，股债跷跷板效应表现得特别明显。
债市走弱，债券基金业绩自然难有令人满意的表现。
2月里，纯债基金的平均收益率-0.37%，走“固收+”路线的股票增强债券基金比纯债债基稍微好点，但也明显受到了债市的拖累，平均收益率只有0.13%，倒是受大A提振的转债债基表现不错，平均收益率达到了2.81%。
其实，这些都是意料之中的事。
债市去年9月底已经遇到过类似的情况。
在经济大环境有些压力的背景下，货币政策持续宽松化，同时市场参与者风险偏好又持续很低，债券市场得以长时间走牛。到去年9月底时，各券种到期收益率已经普遍刷出了历史新低。
也是在那时，各项积极的经济支持政策纷至沓来，使得市场参与者的风险偏好迅速升高，股债跷跷板效应立马就凸显起来，股市大涨、债市大跌，债基期间表现不理想。
虽然这两次推动大A热络的原因不同，但债市层面却有一个很大的共同点，即各券种到期收益率都已经刷新了历史新低。
这使得债市实际上是处于比较敏感的状态，一旦经济出现积极的改善迹象，或者大A因为某些原因生机勃勃，债市就容易翻脸。
当然，在这一次的债市回调里，尽管它算是又一次遭遇了尴尬局面，但就此唱淡其未来表现的声音依旧很少。
这也完全可以理解，毕竟，今年内外部的不确定因素比较多，国内经济虽然得到了许多支持政策的助力，复苏前景被寄予了不少期待，但谨慎情绪的存在依旧也肉眼可见。
但不得不承认，债市乐观情绪的确有所降温。目前，各券种到期收益率已经普遍处于很低的水平，加之近期资金面开始出现一些收紧迹象，形势更显复杂了一些。
现在这个阶段，或许与其纠结该乐观还是悲观，不如做好未来波动可能加大的心理准备，且走且看大概是接下来应对债券和债基更适合的心态。
$广发纯债债券A(OTCFUND|270048)$
$华夏鼎茂债券A(OTCFUND|004042)$
$易方达稳健收益债券A(OTCFUND|110007)$
