市场表现

      最近一段时间，美股出现了持续回调。年初至今，标普500指数及纳斯达克100指数分别下跌4.54%及7.53%，标普500等权重指数则是轻微下跌0.5%。（数据来源：wind；数据区间：2025/1/1-2025/3/10）美股回调的主要原因是，近期美国经济衰退的风险持续上升且受到了社会的广泛关注。

宏观经济数据分析

      （1）近期美国某些宏观数据确实出现了一些放缓的迹象，同时关税和美国政策的不确定性也对短期的企业情绪指标和企业开支产生了影响。

      （2）近期美国的就业数据虽然不及预期，但为小幅低于预期，并非直接陷入到衰退水平区间。

      （3）美国某些重要数据，如服务业PMI指数反而好于预期及上个月的数值。

      （4）因此，总体来看，美国目前的宏观经济数据依然指向着中等状态的经济情况，不过经济增速开始放缓，未来经济的下行风险也在逐步增大。

美股估值分析

      经过近期的调整，美股指数的估值水平由稍高于历史平均水平区间下降至历史平均水平。纳斯达克100指数的当年（当前指2025年）预测市盈率为24.49倍，而过往十年的平均值为24.62倍；标普500指数的当年（当前指2025年）预测市盈率为20.89倍，而过往十年的平均值为19.66倍（数据来源：Bloomberg）。在这种估值水平下，如果美国宏观经济没有步入衰退，则美股或会有一定的支撑。

 相关基金：$大成纳斯达克100ETF联接(QDII)A(OTCFUND|000834)$ $大成纳斯达克100ETF联接(QDII)C(OTCFUND|008971)$ $大成标普500等权重指数(QDII)C人民币(OTCFUND|008401)$ $大成标普500等权重指数(QDII)A人民币(OTCFUND|096001)$

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