#DeepSeek火爆全球，对A股影响几何？#

近日DeepSeek以其低廉的训练成本和高效的运算效率，在国内外持续发酵，并带来了AI的进一步出圈，各行业争相上线DeepSeek，更多人开始拥抱AI。

我们认为，随着相关概念近期的上涨，当下存在认知差的投资机会在于AI应用落地过程中的“卖铲人”角色，其可能存在两类，一类是针对B端客户进行专业化定制的公司；另一类是提供大模型应用程序编程接口（API）的公司。

第一类“卖铲人”为客户提供定制化的AI和数据服务，如咨询、平台以及端到端定制化解决方案，而非像科技巨头那样提供现成产品。其证明了科技公司在AI浪潮下的两点重要变化。一是收入端受益，通过定制AI挤占非AI需求。当前不少企业需要AI但不知道适用什么样的AI，传统软件公司也无法满足这类需求，需要进行端到端定制；二是成本端受益，通过AI降本。传统定制化的成本很高，而AI在写代码领域的能力大幅降低了这一成本，研发费用率大幅降低，从而提升了毛利率。对于想拥抱AI又不知道如何拥抱的B端公司，可以从咨询、数据清洗应用、软件定制交付等环节一体化交付，在企业拥抱AI应用的过程中有望受益。

第二类“卖铲人”可以提供大模型应用程序编程接口（API），这类似于安卓系统开源之于手机厂商、数据库开源之于云厂商，这一类公司包括传统的公有云厂商，以及未来可能会崛起的边缘云厂商、私有云厂商等。

从商业化角度看，不论是训练端还是推理端，大模型厂商在力争降本增效，可能加速推出Agent(AI智能体)，证明其在下游终端的投资回报。AI应用等产业链企业竞相使用，这一轮AI应用带来的AI普及速度可能更快，市场空间巨大，AI应用加速落地的过程或将有利于“卖铲人”的角色的发挥。

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