#天天基金调研团#
对于指数增强基金，我比较关注，一直十分好奇基金公司是如何做出增强收益的。从基金的定期报告中，几乎难觅踪迹。最近有幸参与了一场线上调研活动，调研的产品是：招商中证500等权重指数增强基金（A类：009726，C类：009727）。听基金经理王岩分享了指数增强的秘密之后，我茅塞顿开，恍如走进了另一个从未见过的世界。
从上图的数据来看，这只基金近三年增强收益十分显著，13.96%对于-2.72%（截止2025年3月13日），领先16.68%，三年的时间，平均每年增强的收益率越过5%。这只指数增强基金，相对于一般中证500指数基金，优势太明显了！
增强因子相当的丰富，大类就包括：微观结构，盈利质量，估值水平，技术指标，情绪水平，公司治理，分析师预测，研发成长，预期兑现水平，事件冲击，风险因子，行业因子共12个因子。再分明细小类，超过了30个因子。
如何综合运用如此之多的增强因子呢？招商基金自主研发的量化组合管理系统(PMS)，通过程序，自动完成指数增强、主动量化、复合多策略指数等生产组合的建仓、调仓管理。通过标准化接口(恒生O32提供)对接公司统一的恒生032交易系统，在恒生032的统一、集中风控下实现量化组合的批量交易、执行监控和执行报告。
王岩经理还为大家分享了招商基金的4大特点：
1，Beta与Alpha清晰：策略不做基准大幅暴露，行业与个股偏离有强约束限制，Beta属性得以保证，具体表现在跟踪误差<4%。
2，业绩财务数据驱动：基本面因子占比超过85%，收益归因清晰;技术因子占比小于15%，弹性与波动可控，具体表现在特殊节点超额收益最大回撤排名40分位数前。
3，业绩与风格低相关：策略不做风格博弈，不依赖漂移与偏离获取超额收益，超额收益可预期性相对强，业绩排名波动相对小。
4，策略稳定性明确：多因子+多策略通过事前风控，回避超额回撤，减少策略直接干预，组合特征不因净值压力调整。
总体来说，招商基金的增强策略相当成功，比如招商中证2000指数增强基金，近1年的增强收益，同样十分显著，请看上图的数据，37.67%对于23.62%，仅一年的时间，就创造了14%的增强收益，简直逆天了！
$招商中证500等权重指数增强A(OTCFUND|009726)$
$招商中证2000指数增强A(OTCFUND|019918)$
$招商优势企业混合A(OTCFUND|217021)$
$招商优势企业混合C(OTCFUND|017821)$
$招商产业精选股票A(OTCFUND|010341)$
$招商产业精选股票C(OTCFUND|010342)$
$招商量化精选股票A(OTCFUND|001917)$
$招商量化精选股票C(OTCFUND|007950)$
$招商核心竞争力混合A(OTCFUND|014412)$
$招商行业精选股票基金(OTCFUND|000746)$
基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。本文仅供参考，不提供任何投资建议。
