#天天基金调研团#大家平时投资指数基金时，有没有过这样的困扰，投资沪深300吧，感觉盘子太大，涨跌全靠金融和消费股，错过了中小企业的成长红利。投资小微盘指数吧，又感觉里面个股鱼龙混杂，波动又太大。 

于是中证500指数便闯入了我们的视野，这个指数属于是非常有代表性的中盘宽基了，从历史数据来看，其同期年化收益率水平要优于上证50、沪深300等宽基指数，其中的企业大多数也都是沪深两市的中流砥柱，可以说是承上启下、年富力强。

最近正好有幸参加了天天基金组织的调研团活动，期间招商基金量化投资部基金经理王岩，为大家答疑解惑，对于旗下基金招商中证500等权重指数增强C(009727)进行了全面而深入的调研分析。他以专业的逻辑和视角，加上完整的历史数据，告诉我们，500等权指数和增强策略上的优势，并对中证500等权重指数未来的投资价值做了详细的分析。

刚才也提到，中证500指数相对于其他传统宽基指数是有超额收益的，从历史表现来看，中证500指数基期以来累计收益率485.99%（数据截止至2月底），年化回报9.45%，显著超越同期沪深300和中证800等指数。这也是我个人推荐该指数和相关基金的原因之一。小伙伴如果看好未来成长股机会，中证500指数应该是你不错的选择，那么500等权指数又有何优势和不同呢？

从行业分布来看，500等权指数与中证500指数样本股是相同的，成份股集中于高端制造、材料、通信、电子、医药、电力设备等新兴产业，且行业分布都很均衡，单一行业占比均不高。来看一下500等权指数申万一级行业分布情况，医药生物11.55%、电子10.36%、电力设备8.00%、非银金融6.00%、基础化工5.60%、计算机5.46%等等。因此，500等权以及中证500都更能代表先进制造、先进材料、新一代信息技术等代表中国未来发展方向的新兴产业，专精特新含量较高。这些行业具有高成长性和业绩弹性，当经济反弹之后，反弹力度也更强，一旦企业盈利改善，指数业绩也将大幅受益。

不同的是，500等权重指数相较于中证500指数更为均衡，更容易锐化出本身想要突出的特点，在成分股完全相同的情况下，采用等权重分配（每只股票权重为千分之二），从而避免了市值对指数的影响，更全面地反映大中盘股票的整体走势。而在超额收益的来源上，招商中证500等权指增是通过选股策略实现，对优质股票的更多暴露和对表现较差股票的减少暴露。这种策略确保了产品在市场波动时与基准指数保持高相关性，同时通过选股能力力争为投资者创造超额收益。

由于对投资策略的灵活运用和严格把控，招商中证500等权重指数增强C(009727)这只基金在王岩经理的管理之下，取得了非常不错的成绩并赢得了市场的高度认可。我们看下这只基金的历史表现：

从上图可以看出，这只基金各阶段业绩都很不错。截至3月20日，该基金近1年涨幅达到了14.60%，近3个月涨幅4.40%，尤其是近6个月的涨幅达到了34.61%，也就是说这只基金近半年给投资者带来的回报更诱人，这还是C类的业绩，而招商中证500等权重指数增强基金A不仅成立以来连续4年实现超额收益，还获得了晨星资讯、招商证券等机构的五星评级。

可能很多投资者除了在意产品的业绩，还会关注产品对于风控的把握。关于如何进行风控？

王岩经理在传统的多因子投资策略下，更看重的是分散化和基本面。他以基本面因子为核心，遵循基本面选股的策略和思路，通过估值、成长、盈利、公司治理、流动性水平等维度判断，再辅以灵活性更高的卫星策略。基于当下对市场的认知，他认为，事前分散化投资是最有效的风控手段。

我们看到无论是业绩稳定性还是再回撤控制方面，招商量化产品都展现出了突出的优势。我们仍以招商500等权增强为例，其历史超额收益来源主要依赖于选股策略，而非风格暴露或短期博弈，这使得产品受市场波动影响更小。产品无论是在波动率、最大回撤，还是夏普比率等特色数据来看，也都表现优异。

从市场对标数据来看，招商中证500等权指数增强产品在过去四年（2021-2024）中表现出更强的业绩相对稳定性。在全市场所有500增强类基金中，仅有两只产品能够连续四年保持在前40分位数的业绩水平，招商中证500等权指数增强便是其中之一。

那么目前是买入时机吗？还是需要再等等看？在调研时，基金经理王岩表示，500等权重指数增强策略通过分散化投资和多因子模型，争取逐步积累超额收益，超额收益的相对稳定性优于单一风格或行业暴露，从这些角度看或适合长期持有。而从介入的时点来看，我个人则认为当前的这波回调，或是又一次择机布局的好时机。@招商基金 @天天基金创作者中心 @天天精华君

$招商中证500等权重指数增强C(OTCFUND|009727)$

$招商中证500等权重指数增强A(OTCFUND|009726)$