开年以来，科技板块表现优异，尤其是港股科技板块，成为投资者把握科技行情的重要阵地。然而，2月底，连续强势三周的港股科技板块迎来大幅回调，引发部分投资者担忧。2月28日，恒生指数收跌3.28%，恒生科技指数下跌5.32%，但全月仍实现17.88%的增长。尽管回调，南下资金无惧调整，当周净流入749.7亿港元，创下沪深港通开通后周度流入规模次高。个股方面，南向资金大幅流入阿里巴巴、中国移动、小米和理想汽车等，流出美团、中国海洋石油等。阿里巴巴单周流入188亿港元，占南向资金净流入的四分之一。

港股科技50ETF当周净流入3.2亿元，净流率超200%。截至2月底，港股科技指数估值为26.37倍PE，处于历史低位。兴业证券指出，港股多数行业估值较美股显著折价，尤其是互联网行业，估值折价扩大但2025年EPS增速占优。港股科技指数涵盖50家市值大、研发投入高、营收增速好的科技公司，包括阿里巴巴、腾讯、小米等“中国十大科技股”。

当前节点，港股估值如何?

以港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数（CNY）威力，2月末最新估值为26.37倍PE，处于基日以来12.67%历史分位数，近5年25.38%分位数。

兴业证券表示，对比港股和美股2025年预期PE和PB，多数港股行业显著折价。具体而言，港股商贸零售、原材料、金融和能源等板块较美股折价超50%，而电子科技、医疗服务、医疗科技等部分港股行业估值高于美国对应行业。

进一步从PE-G框架来看，以互联网为代表的港股多数行业估值相对美股折价且2025年EPS增速占优。其中，作为本轮AI行情的主线和港股最核心的科技服务行业，其EPS优势较美股同类持续提升，但估值折价却不断扩大。

技术面上，恒生科技指数长期上行趋势未破，回调更像是技术性休整。资金面上，南向资金持续大额买入，2月28日净买入119亿港元，显示市场对港股修复空间的信心。科技催化方面，2025年DeepSeek等AI技术的发展推动科技板块增长，AI推理需求加速，低成本的AI技术也促进了数据中心等基础设施的可持续发展。

其次从资金面上来看。南向资金作为本轮港股科技反弹的重要增量，在近几个交易日港股大幅回调的背景下却还是被大额买入。数据显示，2月28日，南向资金全天成交额超过2360亿港元，成交净买入119亿港元，连续6日被净买入。这说明大家依旧看好港股市场的修复空间，而只要资金还在，港股就依然具备反弹契机。

综合来看，科技板块的长期上涨趋势仍具支撑，投资者可抓住回调窗口期布局。港股科技50ETF（159750）跟踪港股科技指数，涵盖“中国科技十雄”，权重占比超7成，是纯度较高的“十大科技指数”，值得重点关注。

$招商中证香港科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|021634)$

$国泰君安中证香港科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|022122)$

$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$

$建信恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|012571)$

 $广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$

$富国全球科技互联网股票(QDII)A(OTCFUND|000157)$

$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|014674)$

$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$

$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$

$鹏华碳中和主题混合C(OTCFUND|016531)$

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