#天天基金调研团#

$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$这只基金受到了很多人的关注，本文结合调研信息在四个维度分析其特色。

 一、筛选机制：多层动态过滤 VS 单因子筛选

1. 流动性门槛

   • 剔除过去一年日均成交额后20%的股票，规避流动性风险；  

2. 盈利质量验证

   • 东方红：计算近三年扣非ROE均值及标准差，剔除波动性后30%的企业，确保盈利稳定性；  

   • 同类指数：多数仅关注股息率或波动率，未引入ROE质量因子。  

3. 分红持续性要求

   • 东方红：强制要求连续三年现金分红，排除“一次性分红”企业；  

二、加权方式：预期股息率 VS 传统股息率

1. 权重计算逻辑

   • 东方红：采用预期股息率加权（过去三年股利支付率均值/市盈率），兼顾企业分红意愿与市场估值；  

   • 同类指数：中证红利低波采用历史股息率加权，红利低波50采用股息率与波动率比值加权。  

2. 行业集中度

   • 东方红：金融（42.3%）+公用事业（11.78%）主导，形成高股息、低波动组合；  

三、质量因子整合：ROE稳定性 VS 单一低波动

1. 风险控制维度

   • 东方红：叠加ROE稳定性筛选，规避“高股息低质量”陷阱；  

四、调仓与跟踪效率

1. 调仓频率

  • 东方红：半年调整成分股，动态剔除不符合筛选标准的企业；  

结论

东方红中证红利低波指数通过动态质量验证（ROE稳定性）+预期股息率加权+行业集中防御的三重优化，在风险收益比、分红持续性及抗波动能力上较同类指数更具优势。

风险因素

利率上行风险：若未来利率大幅上升，红利资产的“长债属性”可能承压，削弱其相对吸引力。

风格切换风险：经济复苏期市场偏好转向成长股，可能导致资金流出红利板块，短期表现滞后。

盈利下滑风险：成分股公司若盈利持续下降，可能削减分红，影响股息率及指数质量。

$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$

$东方红中证红利低波动指数C(OTCFUND|012709)$