感谢信任，夏夏为您带来关注产品的不定期解读：1月21日，国家新闻出版署发布了2025年1月国产网络游戏审批的相关信息。2025年第一次下发版号，数量上再次给予信心，下发123款直接超过2024年国产网络游戏单月最高发行数量的记录。随着AI底层技术的不断完善，游戏又是广泛用户硬件普及的必备场景，游戏在2025年的估值抬升空间还是比较大。游戏板块是AI应用最为受益的方向之一，AIGC已经开始被广泛用于游戏领域的各个环节，包括设计、测试、优化等等。游戏板块还兼具消费属性，在消费升级、社交需求等多重因素支撑下，基本面表现稳健。以上内容供您参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

感谢您的关注，西南证券2025年主要看好三个方向：游戏、影视和AI应用。游戏属于“科技+文化”结合板块，前期传媒行业子行业里涨幅相对较低，2024年12月最新版号已发放135个（122个国产版号+13个进口版号），2024年共发布1416个游戏版号，其中进口版号110个，较2023年显著增加，供给侧相对充裕；估值侧，目前A股游戏头部公司25年估值在15~20X区间，处于历史相对低分位点，具备一定估值性价比；产品侧，2024Q4-2025H1 A股游戏公司较多进入新品上线周期，板块有望企稳反弹，为后续业绩提供增量支撑。