#创新药投资机会# A.创新药出海能带来巨大机会。政策的东风必将带来创新药产业的回暖！创新药产业是未来几十年新质生产力的代表之一，也因此成为医药企业的必争之地。在创新药领域，中国制药企业正处于转型追赶阶段。中国头部传统药企的费用结构向创新研发驱动转型。而新兴生物科技公司已经与欧美领先企业费用结构类似，从临床研发到商业化分工趋势逐步形成近年来，中国创新药企在政策红利与资本助推下加速扬帆出海。百济神州的核心产品泽布替尼上半年全球销售额突破80亿元，美国市场贡献近60亿元，彰显了中国创新药的全球竞争力。当前，国内创新药估值已跌至历史低位，叠加研发高投入与融资需求，行业亟需通过出海实现价值释放。与此同时，美国降息周期开启，全球流动性改善，为创新药企拓展海外市场提供了低成本资金支持。从政策层面看，《全链条支持创新药发展实施方案》等政策落地，进一步扫清了出海障碍，推动国产药企从“License-in”向“License-out”模式转型，2024年国产创新药海外授权交易金额突破336亿美元，创历史新高。中国医疗健康行业的发展前景广阔，这得益于中国庞大的人口数量。14亿人口构成了一个巨大的消费市场，而老龄化加速这一不可逆转的趋势，使医疗健康需求急剧增长。无论是基础医疗服务的扩充，还是前沿医疗技术的需求，都是基于人口基数和老龄化现状下的刚性需求。近三年，医疗健康行业陷入了深度调整的状态。集采政策对行业影响深远，它大幅降低了药品及医疗器械的价格，让医疗资源能够更广泛地被利用，但也压低了企业的利润空间。行业整顿力度空前，清除了很多不规范的运营行为，这也使得行业出现了一段阵痛期。外围的扰动因素，像是全球经济形势的波动和国外相关政策的变化也对我国医疗健康行业造成了一定的干扰。中证医疗指数跌去73%，生物制药指数跌幅达69%，行业遭遇重创。当前医疗健康行业估值处于历史底部区域，风险较低而收益潜力较大，风险收益比非常高。$银华中证创新药产业ETF发起式联接C$紧密跟踪中证创新药产业指数，该指数从创新药研发企业中精选50家头部公司，覆盖化学制剂（43.7%）、医疗研发外包（22.9%）及生物制品（13.1%）三大核心领域，既囊括全球CXO龙头，也包含国内仿创药企标杆，形成“仿制药修复+创新药放量”的双重增长逻辑。当前创新药行业迎来政策春风，2025年《稳外资行动方案》明确支持生物医药开放，叠加医保结算改革加速行业资金周转，创新药板块估值处于历史低位，配置价值凸显。作为国内头部资管机构，银华基金量化团队拥有近30人专业阵容，自主研发量化IT系统，管理规模超9200亿元（截至2024Q3）。创新药ETF自2020年上市以来规模突破151亿份，日均成交额达5.12亿元，流动性优势显著。对于普通投资者，该ETF提供低成本、高效率的投资渠道，可一键布局创新药产业链核心资产，分享行业成长红利。
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