#创新药投资机会# A.创新药出海带来巨大投资机会。中国创新药出海并非坦途。国际认证壁垒、知识产权纠纷及本土化竞争构成三重挑战：欧美市场对中国药品质量存疑，仿制药专利围剿频发，而印度药企的低价策略更挤压生存空间。但危中有机。康弘药业康柏西普的“出海折戟”虽付出高昂学费，却为行业积累了经验；百利天恒以84亿美元创纪录交易额打破“内卷”，证明了中国创新药的全球价值。当前，国产药企正通过差异化靶点布局（如DLL3、双抗）与技术迭代（ADC、细胞治疗）构建护城河，2024年国产新药海外上市数量同比增长50%，逐步从“跟跑”转向“并跑”。医疗健康行业在中国有着不可动摇的长期发展根基。中国14亿人口的庞大基数，注定了这是一个巨大的市场。老龄化加速是当前的重要趋势，这无疑为医疗行业催生了更多的需求，像医药研发、医疗器械升级等都是刚性需求所在。近三年来，行业的深度调整主要源于几个方面。集采政策如同行业的一把双刃剑，虽然有利于长远发展和大众利益，但在短期内让很多药企的盈利模式受到挑战，面临成本控制和营收的压力。同时，行业整顿力度空前，对一些不良的商业行为和产品质量问题进行严格排查，这期间不少企业受到波及。此外，外围环境的不稳定和金融市场的波动也对行业产生负面影响。中证医疗指数最大跌幅73%，生物制药指数最大跌幅69%，行业经历了巨大考验。不过，目前行业估值处于历史底部区间，从风险收益比的角度考量，是一个非常值得配置的时刻。在全球医药投融资回暖的背景下，中国创新药企加速出海。银华创新药ETF聚焦A股创新药产业链龙头，与港股创新药ETF形成协同，前者覆盖化学制剂、医疗研发外包等传统优势领域，后者则深耕港股创新药企的国际化布局。从数据看，中证创新药指数近一年回报达33.25%，领先同类指数；成分股研发投入占比超10%，远超行业平均水平，凸显长期成长性。银华基金量化团队自主研发的投研系统，可实时跟踪200+因子，确保ETF跟踪误差低于0.2%，为投资者提供精准的指数化投资体验。在政策支持与技术突破的双重驱动下，该ETF为投资者打开参与全球创新药盛宴的便捷之门。
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