#创新药投资机会# A，当前美国加息暂时告一段落，2024年海外流动性逐步“宽松”已是大概率事件；在这个大背景小，成长板块有望结束超跌行情，迎来戴维斯双击。其中，医药板块更可能是全球流动性转变的第一受益对象。

今年是医药板块长期逻辑兑现的新起点。医药板块长期的大逻辑是创新技术引领和中国的老龄化趋势。疫情管控的三年使得长期逻辑兑现的时间点和周期比预期更慢，但这两年逻辑兑现又回到了快车道。医药板块具备如下特点：足够大的空间，看得见的成长。

1）需求是医药行业最大的确定性

在经济与科技日新月异的今天，人类社会持续发展是大概率事件，对生命价值的愈发重视，对生命质量和长度提升的需求，自然也成为了大概率事件。近100年，全球平均寿命从34.1上升到73.2岁，整整延长了2倍多；近20年，全球平均财富增长了近3倍，随着人均可支配收入的提升，医疗健康行业已经逐渐成为全球第一大产业；

2）人口老龄化从结构上推动医疗消费总量的持续增长

健康行业是一个需求延迟的行业，老年人是医药消费的主力军。65岁以上老年人的就诊率是5~45岁年龄阶段的3-5倍。中国、日本及西方社会正普遍步入人口老龄化这一发展阶段。中国65岁以上老年人占比从2006年的7.7%上升至2020年的13.5%，预计2035年超过20%。随着人口结构的变化，势必大幅提升对医疗保健、生命健康等方面的需求。

3）医保支出成为医药行业的重要买方力量

目前医药占中国GDP权重约6%，美国约17%，发达国家均值约10%。政策变化会在一定时间范围内影响和扰动市场，虽然医改对医药行业发展提出了一定挑战，但政策的变化旨在改善民生、推动行业持续健康发展，在短暂的调整适应后，行业往往能够在格局优化、动能切换中迎来更好地高质量发展。

所以，对于今年医药板块的行情持谨慎乐观的态度，整个行业有望迎来向上拐点，盈利与估值都有提升的空间。从今年一季度开始，医药板块开启了一波反弹行情，究其原因是由于短期事件因素扰动有所震荡或回调，因此短期板块有一些波动很正常。

虽然医药行业成长潜力巨大，复苏可期，估值偏低，但考虑到行业仍处于下行态势，在拐点直到到来之前 的这段时间，市场还存在着一定的不确定性。因此，在投资策略上不宜直接重仓满仓一次性投入，采取底仓加定投或者逢低分批入场的方式更适合当前的医药板块。

这么做的好处是既不会踏空潜在的反弹和炒作机会，也不会因为一次性重仓因意外下跌导致被动，还能抓住未来新一轮上行周期的暴赚机会。

对于普通投资者来讲，定投优质基金比如$银华中证创新药产业ETF发起式联接C$ ，比自己选股更合适。基金是一揽子股票组合，不会因单一个股业绩变脸或其它利空暴雷，导致全军覆没。@银华基金