1 特朗普就职对全球经济的影响。

主持人刘亚楠邀请浦银安盛全球智能科技基金经理石平讨论特朗普就职对全球经济的影响石平指出，特朗普的政策主要集中在移民、能源和关税三个方面，可能对市场产生深远影响。

2 特朗普关税政策符合预期。IKEDA

KAE分析了特朗普关税政策，认为其符合市场预期，短期内不是重点。他讨论了美国经济数据，指出经济有韧性，劳动力市场强劲，消费支撑GDP。通胀虽有粘性，但整体经济和企业盈利有支撑。

3 通胀预期影响市场情绪。IKEDA

KAE分析了美国通胀对市场的影响，指出市场情绪波动较大，但最终会回归基本面。他提到核心CPI数据低于预期，导致市场上涨。此外，他还讨论了美股四季度财报，特别是银行板块的表现，认为经济活动的韧性和特朗普上台后的监管放松预期对银行有利。

4 美国经济分化严重，消费强劲但拖欠率上升。

浦银安盛基金的IKEDA

5 半导体需求支撑科技板块。IKEDA

KAE分析了半导体设备需求与云厂商资本开支的关系，指出AI需求增长推动了半导体行业的订单增长。他提到市场对科技板块的预期一度过高，但近期有所回落，需关注实际盈利与预期的匹配情况。此外，大型银行板块表现超出预期，市场情绪乐观。

6 美股盈利增速回落，风格轮动或扩散。IKEDA

KAE分析了美股盈利增速的变化，指出科技七姐妹的增速从24年的33%回落至25年的21%，而标普五百中其他493家公司的增速从去年的4%提升至今年的13%。他认为美股风格轮动是常态，短期内可能出现从科技向其他风格的轮动，但科技龙头公司的基本面支撑较强，长期仍看好科技和AI方向。此外，他也提到美联储降息预期抬升，但未对此进行深入分析。

7 今年美联储可能降息两次。IKEDA

KAE认为，尽管市场对降息预期波动较大，但通胀回落和经济疲软的趋势支持美联储降息。他提到，美联储的决策将受新政府政策和经济数据影响，但整体来看，年内至少有一次降息的可能性较大。此外，IKEDA

8 AI应用爆发点需耐心等待。IKEDA

KAE讨论了AI技术对社会和生产力发展的促进作用，指出当前AI应用虽多但缺乏爆款，强调了预期管理的重要性。他认为AI技术的爆发点将出现在应用具有明确商业价值时，无论是面向企业还是消费者，当人们愿意为这些应用付费时，即标志着AI技术的成熟和广泛应用。

9 AI推动科技股估值合理。IKEDA

KAE认为AI技术将长期推动科技发展，但目前科技股估值处于合理位置。他提到AI能提高效率、降低成本，有助于消化估值。未来希望看到盈利增长进一步推动估值合理化。