1 亓锴介绍三月量化复盘。

亓锴首先提示了投资风险，强调过往业绩不代表未来表现他复盘了三月份A股市场表现，指出大盘股表现较好，成交量较上月大幅缩量，市场整体呈现小市值风格。

2 小市值风格今年占优。

亓锴分析了今年市场的表现，指出小市值风格收益逐渐增加，TMT板块和科技制造业表现突出，而去年表现较好的红利行业今年表现不佳3月份市场出现反转效应，大部分行业上涨他还介绍了风格因子的分类，包括基本面和量价类因子，价值因子衡量股票估值，BP代表估值，价值因子越高，股票估值越低。

3 盈利因子和成长因子的应用。

亓锴2介绍了盈利因子和成长因子的定义及其在衡量上市公司盈利能力和成长性中的应用，还提到了杠杆因子和量价类风格因子，如流动性、动量、非线性市值、波动率和规模因子，并分析了这些因子在三月份的表现。

4 小市值风格表现较好。

亓锴2分析了三月份小市值、低流动性和低波动风格的表现，指出这些风格长期有效且稳定他解释了市场状态变化对风格因子的影响，并提到TMT板块交易热度下降是原因之一今年以来，低估值、高盈利、高成长、低流动性和低波动风格收益显著，与去年类似他还介绍了机构调研的概念，指出机构调研次数占比反映了投资机构对各行业公司的关注程度。

5 三月份市场调研热度提升。

亓锴指出，三月份市场调研热度较二月份有明显提升，主要原因是春节假期结束和上市公司开始公布业绩数据机械、电子、汽车、银行和国防军工等行业受到较高关注他进一步解释，行业景气度通过一致预期的营业收入同比增速来衡量，一致预期是对市场预期的合并和汇总。

6 行业景气度与预期变化。

亓锴介绍了通过汇总研究员对上市公司营业收入的预估，计算一致预期营业收入同比增速作为景气度指标当前卖方分析师认为国防军工、计算机、电子、汽车和飞行金融等行业2024年营业收入可能大幅提升他还提到景气度的边际变化反映了分析师观点的动态调整，特别是三月份部分上市公司公布业绩预告后，分析师会调整预期2025年以来，大部分行业的营业收入增长预期下降，其中房地产、消费者服务、商贸零售和国防军工下调较多最近一个月，国防军工、非银金融和煤炭行业景气度明显提升，而机械、商贸零售和消费者服务行业景气度降低。

7 宏观经济周期的六个判定角度。

亓锴介绍了从经济景气、通胀、库存、货币政策、信用和利率六个角度判定宏观周期，并辅助投资决策当前经济景气处于底部区间，但本月有大幅好转，制造业PMI提升，工业增加值和挖机销量大幅增长物价水平本月略有下降，PPI和核心CPI均下降，PPI衡量中游产成品价格，核心CPI衡量终端消费品价格。

8 货币政策波动正常。

亓锴分析了当前经济形势，指出物价波动和去库存压力缓解货币政策虽边际收紧，但整体宽松利率上行为正常波动，经济可能处于复苏阶段股票市场表现显著，但模型结论仅供参考他提醒基金投资需谨慎。