2024年，港股市场终于打破连续四年下跌的阴霾，迎来强势反弹，恒生指数全年涨幅达17.7%，恒生科技指数更是上涨18.7%，这一走势也给我们分析2025年的港股行情带来了启示。

1）2024年港股的反转主要得益于两方面。

一是互联网巨头等权重股基本面率先企稳回升，为市场注入强心剂。二是港股估值优势凸显，红利类资产吸引力大增。在宏观流动性改善、企业盈利预期提高、国内政策支持、企业信心恢复等多重利好下，南向资金创纪录流入，科技、互联网、红利等赛道表现亮眼。

2）复盘2024年恒生科技表现，大部分涨幅集中在4月底和9月底的两段冲高行情，且都呈现“强预期，弱现实”特征，市场提前博弈高预期，现实落地后则兑现。不过，恒生指数涨幅主要来自估值提升，而港股科技股涨幅则主要源于上市公司盈利增加，根据彭博的一致预期数据，恒生科技指数成份股盈利同比增长高达45.8%，远超恒生指数成份股的2.9%。

3）尽管经历两波行情，恒生科技整体估值仍处于历史低位，恒生科技指数市盈率仅处于过去十年7 %百分位，安全边际较高。

4）展望2025年，港股开局面临外部扰动和业绩真空期，国内政策见效仍需时间，短期或以震荡为主。但随着海内外宏观政策落地、企业盈利能力改善、估值优势凸显，港股后续趋势有望继续向好。

5）资金对港股科技类资产关注度持续提高，这一势头有望延续。在行业投资机会上，互联网行业虽业绩预期有波动，但向好大趋势不变，且企业积极回购彰显信心。新能源汽车、电子、家电等行业盈利预期佳，且受国家补贴政策利好。

6）2025年，港股有望在经济复苏、资金流入和政策支持下，复刻2024年的港股冲高走势，迎来几波阶段性行情。若经济基本面明显改善，企业盈利与市场情绪共振，将触发戴维斯双击，行情有望进阶。

整体而言，2025年港股市场值得期待，重点关注恒生科技。老王会继续耐心持有$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$。$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|014438)$ $天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$ $天弘恒生科技指数(QDII)A(OTCFUND|012348)$ $建信恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|012571)$ $广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$ $华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$ $富国沪深300指数增强A(OTCFUND|000154)$ $嘉实沪深300指数研究增强A(OTCFUND|000176)$ #摩根大通：中国股票大逆转就在1月底# #美联储暗示暂停降息！如何应对？#