经过一轮快速上涨后，科技股行情来到了“踏空者煎熬、获利者纠结”的阶段。

有人收益10%后“卖飞”，也有价值派基金经理喊出“让子弹再飞一会”。不过，机构投资者普遍认为，尽管短期过热后可能出现退潮风险，但此轮科技股引领的行情或以年为单位展开，中国资产重估才刚开始。

也有机构认为，对“拥挤度”判断不应“刻舟求剑”。天风证券表示，当前市场较为关注的TMT板块拥挤度较高指的是绝对拥挤度，但相对拥挤度水平（TMT板块换手率与全A换手率比值）并不高，原因是今年大盘整体资金情绪更高。

有公募基金认为，今年以来，中国的宏观经济增长预期发生了明显变化，科技行业的崛起更能推动中国资产的向上重估。本轮行情源于对我国AI产业应用前景的重估，本质是建立在对科技趋势的乐观情绪上，自下而上驱动的结构性行情，有望带来中国资产向上重估的宏观叙事可能性。

相聚资本相关人士表示，本轮行情更加聚焦在围绕AI的科技板块，结构性更显著。尽管都是情绪驱动且交易型资金主导，但本轮行情更为聚焦，中长期持续看好AI的投资机会，操作上会继续持有AI算力、半导体设备等仓位。

“我们坚定看好以年为单位的科技板块行情，中国资产重估才刚开始。”一位受访公募基金人士表示。

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