大家好，我是基金经理容志能。

近期，A股维持震荡走势，高股息、科技股、大消费等热点此起彼伏，投资者操作难度加大。临近年底，如何看待2025年A股市场走势？反弹能否延续？今天跟大家聊聊我的看法。

我们认为本轮反弹行情有望在2025年延续，主要原因包括以下三点：

一是从国内政策看，最近几个月政策显著加码，财政化债方案、央行支持股市流动性两项新工具均已出台，明年货币和财政政策取向明显宽松；二是从全球流动性环境看，在9月、11月降息后，12月美联储再次降息，全球进入宽松周期；三是从企业盈利端看，今年业绩增速大概率见底，2025年随着PPI回升A股公司基本面大概率向好。

展望2025年，我们对A股市场持积极乐观的态度。AI+、车路云、低空经济等新质生产力领域有望加速发展，科技成长板块有望受益于政策支持和产业发展，成长股风格仍有望延续。上半年大盘或呈现震荡走势，一方面受益于政策预期和流动性充裕，另一方面在外围局势存在干扰因素；下半年随着经济不断回升得到确认，大盘有望迎来趋势性上涨。

板块方面，我们认为人工智能产业链如AI算力、AI应用值得大家关注。伴随AI技术不断进步，将激发企业开始新一轮产品创新周期，A股也加大了对应用板块的关注度，国内大厂全力在AI 领域冲刺，明年有望实现用户量的跨越式增长。从海外的经验来看，AI 目前在广告营销、教育、电商、智能终端等领域落地较快，可以重点关注。从中长期来看，我们认为明后年有望成为AI应用的大年。

最后，感谢各位持有人的支持。未来，我们也将继续拓宽关注面，力争为大家带来更好的持有体验。

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