1 吕沂洋回顾2024年债市。

吕沂洋介绍了2024年债市的三个阶段：一季度下行，二三季度震荡下行，四季度大幅下行他提到央行降准、政治局会议等关键事件对债市的影响，以及信用债抛盘和信用利差的变化。

2 债券投资需稳健为主。

吕沂洋分析了当前债券市场的形势，指出十年期国债收益率已处于1.6%的底部，市场已提前反映了30到50个基点的降息空间他提醒投资者不要对2025年债市抱有过多期待，建议以稳健思路投资，控制产品久期、波动和回撤他还提到，超预期的财政政策、产业政策以及股票市场的行情可能对债市产生跷跷板效应，导致流动性抽离。

3 债市回调风险与应对策略。

吕沂洋分析了债市回调的主要原因，包括央行对资金利率的管控、市场对降息的预期以及信用利差处于低位等他提到，债券基金的择时对个人投资者来说难度较大，建议根据下跌原因判断是否赎回或补仓短期因素导致的下跌无需操作，而长期因素如经济预期或货币政策的转变则需及时应对。

4 个人投资策略建议。

吕沂洋建议投资者多读专业解读，判断市场方向；分批赎回或补仓以应对不确定性；根据投资目标匹配债券基金类型，合理分配现金管理类和高弹性产品。

5 吕沂洋分享固收类资产配置策略。

吕沂洋作为固定收益基金经理，分享了他的资产配置策略他偏好风险分散型、偏保守的配置，主要配置固收类产品，占比约50%，其中预期收益率2-3%的产品占一半，高风险产品占20%他还配置固收加产品和权益基金，保持资产配置的弹性他建议采用类定投策略，通过分仓建仓，不追求绝对低位买点，而是通过分布建仓，在认可的低位区间内平均建仓，以降低心理压力和风险。

6 建仓与卖出策略分享。

吕沂洋建议在相对低点建仓，采用三个月均线均价作为参考，并分布卖出以控制风险他强调了固收类产品在资产配置中的重要性，认为其有助于流动性管理和风险收益特征的改善此外，他提到货币基金、同业存单基金和短债基金的区别，指出货币基金风险最低但收益也最低，适合作为现金管理工具。

7 同业存单基金与短债基金比较。

吕沂洋介绍了同业存单基金的特点，指出其久期和投资限制比货币基金宽松，信用风险较低，可视为市值管理的货币加基金短债基金风险较高，收益也相对较高，分为不同风格特征他建议根据投资期限和流动性需求选择货币基金、同业存单基金或短债基金，并指出当前行情下同业存单基金的收益率可能不低于短债基金。

8 同业存单与短债基金比较。

吕沂洋分析了同业存单和短债基金的特点和收益来源，指出同业存单的信用风险低，发行期最长一年，与资金利率相关性大，收益主要来自投资资产产生的现金流和资本利得他提到同业存单基金主要投资于3A级以上的同业存单，信用管控要求高，且同业存单一般折价发行，没有票息。

9 同业存单的波动与赎回策略。

吕沂洋介绍了同业存单的折价发行、波动性及其与货币基金的区别他指出，同业存单的波动与资金利率相关，但流动性较好，赎回必要性低于债券基金吕沂洋建议，在央行货币政策基调未发生大变化时，小幅波动无需急于赎回。

10 同业存单基金策略稳健。

吕沂洋介绍了同业存单基金的投资策略，强调以中低久期为主，在市场有明确收益机会时适度拉长久期他建议投资者在2025年继续关注债券基金，控制风险，适度增加固收加和含权益产品的配置，并分散投资以降低风险。