一、美国宏观经济数据

美国2月零售销售数据温和反弹，环比增长录得0.2%，不及预期的0.6%，食品、加油站销售环比大幅下降。3月17日，美国商务部公布的数据显示，美国2月零售销售环比上升0.2%，预期上升0.6%，前值由下降0.9%修正为下降1.2%。剔除汽车和汽油后的零售额环比上升0.3%，低于预期的上升0.4%，前值由下降0.4%修正为下降0.6%。美国2月零售销售分项表现不一，其中食品和加油站消费降幅较大，较1月分别下滑了1.5%、1.0%；建筑材料、保健护理分别增长0.2%、1.8%。

美国2月成屋销售、新开工以及营建许可均强于预期。美国2月成屋销售总数为426万户，大幅高于预期的395万户，前值为409万户。美国2月新屋开工总数录得150.1万户，高于预期的138万户和前值的135万户。美国2月营建许可总数145.6万户，较预期的145.3万户小幅增加，不及前值的147.3万户。

美国最新初请请失业金人数小幅上升，续请失业金人数超预期走高。截至3月15日当周，美国初请失业金人数22.3万人，低于预期的22.4万人，前值由22万人小幅上修至22.1万人。续请失业金人数189.2万人，高于预期的188.7万人，前值由187万人下修至185.9万人。

二、主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周（3月17日-21日)，标普油气指数整周上涨3.47%，纳斯达克100指数整周上涨0.25%，标普500指数整周上涨0.51%，其覆盖的11个行业板块有4个上涨，其中能源领涨3.19%，必需消费领跌0.26%。

数据来源：Wind，指数历史表现不预示未来收益

2、 配置方向

美股：上周美股继续震荡，3月FOMC会议同市场预期继续暂停降息,鲍威尔的讲话偏鸽，他认为关税对于通胀可能为“临时性影响”，同时近期密歇根大学通胀预期是一个异常值。点阵图依然指引2025年降息2次（共50bps），相较12月更多委员倾向于更谨慎地降息。发布会结束后，6月降息预期有所升温。

3月FOMC会议显示了美联储已经开始更加重视关税对经济的下行风险，而非仅强调其对通胀的上行风险，同时缩表的放缓也略超市场预期。展望未来，政策路径将在“等待数据验证”与“应对政策风险”之间动态平衡，经济增长放缓与通胀粘性的权衡构成核心挑战，而关税政策不确定性则是较大外部变量。

美股目前对降息预期的计入较少，短期需要继续观察4月的特朗普政策进展，如果不确定性降低，美股可能有一定的修复机会；而同时如果关税贸易政策进一步升级，市场可能将面临进一步波动风险。

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