市场经历大幅波动，在调整与大涨之间多次切换。红利资产的低波属性再度凸显。速看红利点评！

上周上证突破3400点，创年内新高。沪深两市A股日均总成交额为1.66万亿元（前周1.70万亿元），市场风格转向大盘价值，“高切低”下煤炭及大消费板块走强（数据来源：Wind）。

市场经历大幅波动，在调整与大涨之间多次切换。一方面科技板块高位滞涨，市场高切低显现；另一方面外部市场风险传导亦有所体现。在市场风格切换下，资金布局低位顺周期，板块上涨；红利资产包含周期、消费板块受益。但除此之外，红利资产的低波属性再度凸显，拥挤度（波动率、换手率）持续调整，尤其是波动率已触及23年底24年初的低位水平，下行风险有限（数据来源：Wind）。

周期红利+消费红利上周表现亮眼

周期红利显著上涨，煤炭领涨：伴随供给端增量放缓，煤价企稳信号出现，作为典型高股息行业，在经历了前期的回调后，若煤价后续能够止跌回稳，仍将是中长期资金较为青睐的板块。消费红利也继续上涨，内需消费作为今年政策的核心发力方向之一，后续可能持续受到政策支持，且多数板块估值亦处于相对低位。

关于港股红利方面，海外资金对中国资产的态度转变和A股投资者信心转向，港股往往先行，港股科技板块的提振也会带动港股整体beta提示，红利股亦受益。但长期维度来看，港股资产相对于国内利率的风险溢价依然处于高位，以及港股红利资产和国内的天然估值、股息率利差仍然存在，且处于比较有吸引力的位置。

投资者仍然可以在风险匹配的前提下继续关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点。关注港股的投资者、看好央企价值重估的投资者，也可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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