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引言：云端起舞，如何握住时代的风筝线？

2024年的资本市场如同高空中的乱流，新能源、AI与低空经济交织成新的叙事主线。在这片充满不确定性的天空中，永赢低碳环保智选混合发起C（016387）如同一架精准导航的飞行器，以75.22%的近半年涨幅（截至2025年3月14日）划破迷雾，更以对低空经济的重仓押注，成为新质生产力投资的标杆。对于2024年11月入场、累计收益5.1%的投资者而言，此刻既需俯瞰航线已过的风景，更需穿透云层，研判前方气流与星辰的指引。

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一、基金画像：高波动的成长猎手

1. 业绩表现：冰火交织的过山车

- 爆发力与回撤的极致碰撞：该基金自2022年10月成立以来，上演了戏剧性的业绩曲线。2024年三季度以16.47%的季度涨幅崭露头角，四季度更在政策催化下实现50.43%的三个月涨幅，但2025年1月单月回撤达-12.63%，近一年最大回撤-25.96%的波动性远超同类。

- 阶段性的领跑者：截至2025年3月14日，其近6个月75.22%的收益率位列同类前2%，但成立以来年化收益-6.02%的疤痕，提示着择时的重要性。

2. 持仓特征：低空经济的“孤勇者”

- 极致聚焦策略：前十大重仓股占比达78.52%，深度绑定低空经济产业链，覆盖飞行器制造（万丰奥威9.43%）、空管系统（纳睿雷达9.41%）、基建服务（深城交9.17%）等核心环节。

- 高换手率的战术腾挪：431.39%的持股换手率，折基金经理胡泽通过波段操作消化行业早期波动性的努力，2024年三季度成功捕获珠海航展等事件红利。

3. 规模跃迁：从边缘到焦点的资金迁徙

基金规模从2024年9月的3.43亿元激增至2024年12月的11.6亿元，机构持仓占比7.93%，显示市场对低空经济赛道从观望到共识的转变。

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二、低空经济：万亿蓝海的“起飞密码”

1. 政策东风：从顶层设计到地方落子

- 2024年“低空经济”首入政府工作报告，超30省市出台40余项扶持政策，深圳-珠海eVTOL（电动垂直起降飞行器）15分钟通勤示范工程引发资本市场遐想。

- 2025年低空经济创新引领大会、试点城市基建发包等事件被基金经理视为重要催化剂，政策落地节奏与产业进度深度绑定。

2. 产业图谱：从概念到商业化的破壁之路

- 硬件突破：中国锂电、复合材料技术全球领先，宗申动力等企业将新能源汽车产业链优势平移至航空动力领域。

- 场景革命：物流无人机（菜鸟网络试点）、低空旅游（深圳“空中观光走廊”）、应急救援等场景加速落地，预计2035年市场规模达6.5万亿元。

- 基建短板：全国仅建成500余个通用机场，空管系统（莱斯信息）、起降场建设（苏交科）等细分领域存在确定性缺口。

3. 估值矛盾：星辰大海与业绩真空的博弈

当前板块市盈率中位数达58倍，但多数企业尚未实现规模盈利（如纳睿雷达2024年净利润仅0.92亿元），投资者需在“梦想溢价”与财报季波动间取得平衡。

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三、投资策略：驾驭“飞行器”的生存法则

1. 持有者的现实选择

- 收益归因分析：用户5.1%的收益（2024年11月至今）显著低于同期基金75.22%的涨幅，可能因早期仓位较轻或未能捕捉2024年12月的暴力反弹，提示分批建仓需配合趋势研判。

- 再平衡的窗口期：当前基金净值0.8580，较2025年3月高点回撤约10%，可考虑在低空经济创新大会（2025年10月）前逢低增配，但需严守仓位上限（建议不超过权益资产的20%）。

2. 风险对冲工具箱

- 波动率管理：利用可转债、股指期货等工具平滑净值曲线（该基金暂未使用），个人投资者可通过配置短债基金（如嘉合磐泰短债C）对冲回撤风险。

- 产业链分散：当前持仓过度集中于飞行器制造（占比26.84%），可适度增配低空经济下游应用（如美团无人机配送合作商）以分散风险。

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四、未来推演：云层之上的光芒与雷暴

1. 乐观情景

若2025年低空经济试点城市扩容至20个、eVTOL适航认证提速，板块有望复制2024年四季度行情，基金净值或冲击1.2元关口（较现价+40%）。

2. 悲观情景

技术标准滞后（如空域划分纠纷）、安全事故引发监管收紧可能导致板块估值腰斩，基金净值可能下探0.6元支撑位（较现价-30%）。

3. 中性推演

行业维持“政策催化-资金涌入-业绩验证”的螺旋上升，基金年化波动率维持在35%-40%，适合定投策略平滑成本。

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结论：在风暴眼中寻找稳态飞行

低空经济绝非昙花一现的风口，而是大国产业升级的必经航道。永赢低碳环保混合C以其极致的赛道锐度，成为刺破产业迷雾的探针，但也因“单引擎驱动”暴露出脆弱性。对于现持有者，5.1%的收益仅是漫长征途的启程票——若相信中国低空经济2035年6万亿市场的预言，不妨将持仓视为“时代期权”，用3-5年周期静待花开；若难以承受40%级别的波动，则可借二季度财报季（关注万丰奥威等龙头订单）部分止盈，将收益落袋为安。

正如飞行员需敬畏每一片未知空域，投资者亦需在仰望星空时系好安全带。这只基金的价值，不仅在于财富的增值，更在于赋予普通人参与一场产业革命的席位——当eVTOL划过城市天际线的那一刻，我们的投资早已翱翔在时代的前沿。 @永赢基金

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