上周港股延续强势上涨，DeepSeek的成功也推动了外资对中国科技股的重新评估，海外投资机构开始重新关注中国资产。速看南哥本周点评，南哥陪你一起“港”股！ 

上周港股延续强势上涨。行业上，资讯科技、非必需消费、原材料领涨（数据来源：Wind）。

海外方面，特朗普政府于2025年2月21日签署了《美国优先投资政策》备忘录，全面升级对华投资限制措施。

对港股可能产生较大影响的措施包括：

1）限制对先进技术相关领域的投资，可能会把更多中国企业放到投资禁令清单。2020年和2021年采取的措施基础上，考虑对美国对中国的对外投资实施新的或扩展的限制，特别是在半导体、人工智能、量子、生物技术、高超音速、航空航天、先进制造、定向能等受PRC国家战略影响的领域。

2）限制养老金对中国的投资。将考虑对投资类型实施限制，包括私募股权、风险投资、绿地投资、企业扩张以及公开交易证券的投资，来源包括养老基金、大学捐赠基金和其他有限合伙投资者。恢复《1974年雇员退休收入保障法》所要求的最高受托人标准，确保外国对手公司不符合养老金计划贡献的资格。

3）重启对VIE结构的调查。法案提出确定《外国公司问责法案》所涵盖的公司是否符合足够的财务审计标准，审查外国对手公司用于在美国交易所交易的可变利益实体和子公司结构，这些结构限制了美国投资者的所有权权利和保护，以及这些公司的欺诈行为指控。

国内方面，阿里巴巴财报超预期，大幅上调资本开支，进一步驱动科技股行情。

1、业绩：集团收入2801.5亿元，YoY +8%；经调整EBITA为548.5亿元，YoY+4%。其中超预期的主要是云业务和资本开支计划。

2、目前市值对应电商业务10x PE，云业务5x PS。云的逻辑逐步兑现中，现阶段大模型自身尚未有变现模式，更多带动生态收入，首先将带动云端部署量的快速提升，云侧的确定性机会更强，应用侧的机会尚未得到重估。AI云以外，海外电商业务将在下一财年实现单季度的盈利，高德本季度已实现盈利，有望带动进一步估值提升机会。

3、目前的估值仍只反映了电商和云现阶段的合理估值，其他业务未贡献有意义的估值。从发展的眼光来，生态仍处低估，现在的阿里巴巴或许就像23年底的亚马逊，从云业务加速带动生态进入正向反馈路径”。

4、阿里巴巴财报超预期以及价值重估带动腾讯、哔哩哔哩等科技股普涨。

5、阿里巴巴大幅上调资本开支，其他互联网巨头或许会有类似操作，带动对上游AI基础设施的需求，从而推动相关股票表现。

（以上企业仅作为举例说明，不构成任何投资建议，基金有风险，投资须谨慎）

市场展望，DeepSeek的突破性进展持续重塑全球资本对中国科技股的信心，其开源算法与低成本模式验证了中国AI产业链的“弯道超车”能力。技术驱动的行业趋势往往有较强的延续性。政策对科技型民企可能进一步支持。DeepSeek的成功也推动了外资对中国科技股的重新评估，海外投资机构开始重新关注中国资产。

看好港股核心科技股的投资者，不妨关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，在当前宏观流动性、盈利能力、政策支持等多重利好下，或仍是较好的配置机会。同时，看好后续消费复苏的投资者亦可以关注$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019102)$、$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019103)$，布局港股大消费赛道。

更多指数产品请关注：

$景顺长城国证机器人ETF联接A(OTCFUND|020893)$$景顺长城国证机器人ETF联接C(OTCFUND|020894)$$景顺长城创业板50ETF联接A(OTCFUND|017949)$$景顺长城创业板50ETF联接C(OTCFUND|017950)$$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$

#港股爆发！恒生科技涨逾5%#